BRVM : un premier semestre 2025 en plein essor

La BRVM en hausse malgré les tensions géopolitiques

Durant le premier semestre de l’année 2025, les 43 sociétés cotées ayant publié leurs indicateurs financiers affichent des résultats globalement positifs. Ces derniers ont été bien accueillis par les investisseurs. En témoigne l’évolution de l’indice BRVMC qui affiche une performance de près de +14% durant la période de publication des résultats semestriels. Celui-ci a même franchi à la hausse le seuil symbolique des 354 points en date du 1er décembre 2025.

À titre de rappel, les réalisations opérationnelles et financières des sociétés cotées à la BRVM se sont opérées dans un contexte relativement favorable et ce, en dépit des tensions géopolitiques et commerciales. Celui-ci a été marqué par (1) Une croissance économique au-dessus des 6,0% portée par une Demande interne robuste, (2) Une inflation qui demeure maîtrisée en dessous du seuil communautaire de 3,0% fixé par l’UEMOA et (3) La baisse du TD de la BCEAO de -25 PBS à 3,25% et ce, pour la première fois depuis décembre 2023.

À l’analyse de ces résultats semestriels, nous ressortons avec 4 messages clés à retenir :

• Les revenus agrégés de la cote se sont appréciés de +8,1%, soutenus par les secteurs Télécoms, Banques et Agriculture. Hormis ces trois secteurs d’activité, la hausse du CA de la cote ressort à seulement +2,9% ;
• En termes de profitabilité, le REX affiche une amélioration 2 fois supérieure à celle des revenus, soit de +18,2%. À cet effet, la marge opérationnelle poursuit sa tendance haussière gagnant +1,9 pts à près de +23,0%. Au-delà de la maîtrise avérée des charges d’exploitation issue du secteur bancaire, cette amélioration des niveaux de marge résulte d’un mix produit favorable pour certains émetteurs ;
• Les bénéfices agrégés de la cote ressortent à 773 MMFCFA correspondant à une croissance bénéficiaire de +16,6%. Il s’agit de son niveau le plus élevé des quatre dernières années. À l’origine, l’appréciation significative des résultats du secteur Bancaire (+67 MMFCFA ; +21%) qui justifie à lui seul plus de 60% de l’évolution des profits du marché ;
• À l’opposé, le secteur Distribution & Services accuse une baisse sensible de ses bénéfices de 41%. Cette contre performance provient du déficit affiché par la société Africa Global Logistics CI lors de cette première moitié de l’année 2025.

BRVM : une croissance bénéficiaire qui demeure solide...

Au titre du S1-25, les réalisations opérationnelles et financières des sociétés cotées à la BRVM se sont opérées dans un contexte globalement favorable marqué par une croissance soutenue couplée à une inflation maîtrisée en dessous du seuil de convergence communautaire de l’UEMOA. Plus en détails, nous relevons les tendances suivantes :

• Le Chiffre d’Affaires de la cote s’est apprécié de +8,1% à 5.234 MMFCFA. Celui-ci a été porté par les secteurs Télécoms, Banques et Agriculture. Hormis ces trois secteurs d’activité, la progression des revenus agrégés de la BRVM ressort à seulement +2,9% ;
• Le Résultat d’Exploitation affiche une hausse de +18,2% au S1-25, représentant plus que le double de la croissance du CA de la cote. À cet effet, la marge opérationnelle gagne +1,9 pts passant de 21,0% à près de 23,0%. À l’origine, nous relevons deux principaux facteurs à savoir (1) Une amélioration significative de 4,0 pts du COEX du secteur bancaire à 48,5% au S1-25 et ce, en dépit de la hausse du coût du risque de +9,9% durant la même période, (2) Un mix produit plus favorable pour certaines sociétés cotées du secteur des Industries ;
• La croissance bénéficiaire du marché Actions de la BRVM s’est accélérée à +16,6%, atteignant ainsi son plus haut niveau des quatre dernières années. Celle-ci résulte de la progression des bénéfices des secteurs Banques, Industrie et Agriculture. En retraitant la masse bénéficiaire de ces trois secteurs, l’évolution des profits de la cote ressort négative à -2,7%.

L’analyse de l’évolution des bénéfices des 43 sociétés cotées ayant publié leurs résultats au S1-25 fait ressortir les constats suivants :

• Le nombre de sociétés cotées ayant affiché une amélioration de leurs bénéfices s’établit à 28. Celles-ci représentent près de 85% de la capitalisation boursière du marché Actions de la BRVM ;
• 15 sociétés cotées affichent un résultat net en baisse, soit 11% de la capitalisation boursière globale ;
• 4 émetteurs, représentant seulement 1% de la capitalisation boursière de la cote, sont ressortis déficitaires. Il s’agit plus précisément de Sucrivoire CI, de Bernabe CI, d’Africa Global Logistics CI et de Setao CI.

… « Drivée » par la bonne tenue du secteur bancaire

Entre le S1-24 et le S1-25, la masse bénéficiaire agrégée de la cote a augmenté de 109.837 MFCFA en termes absolus. Les principaux secteurs contributeurs à cette évolution se présentent comme suit :

• Le secteur Bancaire arrive en tête du classement avec une hausse de +66.861 MFCFA de ses bénéfices, justifiant à lui seul plus de 60% de la croissance des profits du marché. Cette performance s’explique par la bonne dynamique du PNB combinée à une gestion rigoureuse des frais généraux. Ce dernier se reflète à travers la réduction du COEX passant de 52,2% à fin juin 2024 à 48,2% à fin juin 2025 ;
• Le secteur Industriel arrive en 2ème position avec une contribution de +31.539 MFCFA. La hausse sensible des bénéfices des sociétés Solibra CI (mix produit favorable), Sitab CI (hausse des volumes de vente) et Uniwax CI (résultat exceptionnel) explique en grande partie cette évolution ;
• À l’inverse, le secteur Distribution & Services accuse un recul de ses bénéfices de -16.430 MFCFA pénalisé par le résultat net déficitaire d’Africa Global Logistics CI à fin juin 2025. À l’origine de ce déficit, la société souligne l’absence de remontée des dividendes des filiales au cours du S1-25.

Sur la base de leur poids au niveau de la capitalisation boursière du marché de la BRVM, les différents secteurs cotés affichent les évolutions suivantes :

• 4 secteurs côtés, qui pèsent près de 89% dans la capitalisation boursière, affichent une hausse de leurs profits au terme du S1-25. Il s’agit des secteurs Industrie (+83%), Agriculture (+76%), Banques (+21%) et Télécoms (+5%) ;
• 2 secteurs cotés, qui représentent plus que 8% dans la capitalisation globale de la cote, ont connu une baisse de leur RN. Il s’agit des secteurs Distribution & Services (-41%) et Autres (-84%).