Marché monétaire : BAM rehausse ses injections via ses avances à 7 jours
Le marché monétaire connaît toujours une parfaite harmonie durant le mois de juillet. À cet effet, les Taux interbancaires demeurent en ligne avec le Taux Directeur à 2,25% et les Taux MONIA se stabilisent autour de 2,22% cette semaine. Parallèlement, Bank Al-Maghrib continue de satisfaire la totalité des besoins du système bancaire en liquidité. L’institut d’émission a nettement augmenté ses injections à travers ses opérations principales, uniquement via les avances à 7 Jours à plus de 55,0 MMDH, soit +17,8 MMDH en une semaine.
Pour leur part, les instruments de politique monétaire à plus LT sont restés stables cette semaine. Il s’agit principalement des pensions livrées et des prêts garantis qui s’établissent cette semaine à 95,0 MMDH. Par ailleurs, et tenant compte des effets positifs de la situation confortable des finances publiques, le Trésor continue à accumuler d’importants excédents de trésorerie. Les placements moyens du Trésor sur le marché monétaire se maintiennent à des niveaux élevés, soit un niveau supérieur à 28,0 MMDH.
Marché obligataire : L’accalmie sur le marché primaire se poursuit
Durant cette avant-dernière séance du mois de juillet 2026, le Trésor satisfait plus de 75% de son besoin mensuel annoncé de 5,8 MMDH, soit 4,3 MMDH. Le reliquat à financer durant la dernière séance du mois de juillet s’élève à près de 1,4 MMDH. Concernant les caractéristiques de cette séance, l’argentier de l’État lève 2,8 MMDH face à une Demande des investisseurs de 5,8 MMDH, soit un taux de satisfaction de près de 50%.
À l’issue de cette séance, la courbe primaire s’est quasi stabilisée en une semaine, et ce pour la 5ème semaine consécutive. De son côté, le compartiment LT de la courbe secondaire a connu une tendance globalement haussière avec des variations atteignant +5 PBS. Au vu des niveaux élevés des placements des excédents du Trésor sur le marché monétaire, reflétant la situation confortable de sa trésorerie, nous sommes confiants quant à la capacité du Trésor à maîtriser son Offre et l’évolution des Taux obligataires sur le marché des adjudications durant les deux prochains trimestres.
