EXECUTIVE SUMMARY
L’USD/MAD s’est déprécié de -0,64% cette semaine passant de 9,89 à 9,82, un plus bas depuis fin 2023.
À l’origine de cette évolution, un double effet négatif en faveur du Dirham. D’une part, un effet panier négatif de -0,34% en lien avec la dépréciation du Dollar cette semaine. D’autre part, un effet marché de -0,30% suite à la détente des spreads de liquidité du Dirham.
Ces derniers se sont creusés de -30 PBS à -80 PBS. Une évolution qui traduit principalement l’appréciation du Dirham par rapport à son panier de référence et qui devrait se poursuivre durant la période estivale, soutenue par les transferts MRE et la bonne tenue des recettes touristiques.
Le dernier rapport de l’inflation aux Etats-Unis plaide en faveur d’un pivot monétaire en septembre. Le décalage entre la politique monétaire de la Fed et de la BCE devrait bénéficier au Dollar sur le CT.
Nous recommandons aux importateurs de renforcer leur niveau de couverture sur leurs opérations en Dollar et ce, durant les 3 mois à venir.
Bonne lecture.
