EXECUTIVE SUMMARY
MARCHÉ MONÉTAIRE : LA CIRCULATION FIDUCIAIRE DÉPASSE LES 400 MMDH À FIN MARS 2024
BAM continue de jouer parfaitement son rôle en régulant le marché monétaire à travers ses injections de liquidité.
Dans ces conditions, les Taux interbancaires demeurent en ligne avec le TD à 3,00%. Pour sa part, l’indice MONIA recule de 3 PBS à 2,95%.
À cet effet, l’intervention totale hebdomadaire de BAM s’établit à 131,5 MMDH. Celle-ci a augmenté de 3,6 MMDH en une semaine, sous forme d’opérations principales. Les avances à 7 jours se sont établies à 47,1 MMDH contre 43,5 MMDH une semaine auparavant, soit la totalité de la Demande bancaire.
En parallèle, les opérations à plus LT demeurent stables par rapport à la semaine dernière à 84,4 MMDH.
Par ailleurs, la circulation fiduciaire a franchi à la hausse la seuil des 400 MMDH à fin mars 2024, atteignant ainsi un nouveau plus haut historique. Pour leur part, les placements des excédents de trésorerie du Trésor poursuivent leur rythme baissier initié depuis avril 2024, mais demeurent toutefois à des niveaux élevés par rapport à leur moyenne historique. L’encours moyen s’est établi à 26,6 MMDH contre 32,1 MMDH la semaine dernière.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : L’ACCALMIE DES TAUX SE POURSUIT AU DÉBUT DU MOIS DE MAI
Tenant compte de l’Offre maîtrisée de l’argentier de l’État durant cette 1ère séance d’adjudication du mois de mai, l’accalmie sur le marché obligataire se poursuit. De légères variations ont été observées sur le marché secondaire allant de –2 PBS à +1 PB.
Dans l’attente de la publication de ses besoins durant le mois de mai, l’argentier de l’État souscrit au cours de cette séance MLT un montant de 2,6 MMDH face à une demande de 3,6 MMDH. Il s’agit d’un taux de satisfaction de 72%.
Nous restons convaincus que l’Offre du Trésor en BDT devrait rester maîtrisée durant le T3-24 soutenue par la situation confortable des finances publiques.
D’une part, le Trésor a constitué un matelas important de ressources, à travers des placements de 30 MMDH sur le marché monétaire. Des niveaux qui devraient aisément satisfaire les tombées durant les trois prochains mois.
D’autre part, nous assistons à une bonne maîtrise des équilibres budgétaires grâce à l’amélioration des recettes ordinaires à fin mars 2024.
