MARCHÉ ACTIONS : L’OPTIMISME DEVRAIT CÉDER LA PLACE AU RÉALISME
Lors de cette édition de l’AGR House View, nous nous sommes intéressés à une question qui revenait
souvent lors de nos récents échanges avec les investisseurs, à savoir : « le marché Actions a-t-il déjà
touché le creux ? ».
Il serait prétentieux de notre part, d’y répondre avec conviction, particulièrement dans le contexte actuel.
Néanmoins, nous pouvons dresser les conditions préalables à une reprise soutenable du marché Actions
marocain en 2023.
Nous croyons que le marché boursier serait prédisposé à renouer avec une tendance haussière de fond une
fois les investisseurs :
(1) anticiperont un pivot de la politique monétaire de Bank Al-Maghrib… ;
(2) … ou bien, percevront une reprise visible de la Demande locale sous l’effet du retour de l’inflation à
des niveaux modérés … ;
(3) … ou encore, lorsque les Actions se traiteront à des multiples de valorisation relativement « bas » qui
intègrent l’essentiel des risques générés par le contexte inflationniste actuel.
Il nous semble prématuré de valider les deux premières conditions, au moins sur les deux trimestres à venir.
Par contre, les niveaux de valorisation demeurent aujourd’hui le seul argument crédible qui justifierait un
éventuel retour d’intérêt envers les Actions.
Bonne lecture.
