MARCHÉ MONÉTAIRE : UN ÉQUILIBRE APPARENT À L’APPROCHE DE LA RÉUNION DE POLITIQUE MONÉTAIRE
À l’approche de la 2ème réunion de politique monétaire de la Banque Centrale pour l’année 2022, l’équilibre du marché monétaire se maintient. Les taux interbancaires demeurent en ligne avec le taux directeur à 1,50%.
Toutefois, les taux MONIA ont accusé une hausse de 1 PB à 1,44%, contre 1,43% une semaine auparavant.
Bank Al-Maghrib baisse ses interventions cette semaine de 5,2 MMDH à 87,8 MMDH. Il s’agit d’un recul de ses
avances à 7 jours à 36,2 MMDH, tout en satisfaisant la totalité de la Demande bancaire. Il est à noter que le montant global des interventions LT de BAM s’est stabilisé au même niveau par rapport à la semaine dernière, soit à 51,6 MMDH.
De son côté, le Trésor a réduit ses placements moyens au cours de cette semaine. Ainsi, l’encours hebdomadaire moyen des injections à blanc et avec prise en pension ressort à 4,3 MMDH contre 7,7 MMDH une semaine auparavant.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : RETOUR À LA STABILITÉ SUR LE MARCHÉ DES TAUX OBLIGATAIRES
La 1ère séance d’adjudication du mois de juin a été marquée par une levée de 1,2 MMDH dans un contexte où le besoin de financement pour le mois de juin n’a pas encore été annoncé. De son côté, la Demande des investisseurs a été faible et s’est située à 2,5 MMDH, portant le taux de satisfaction à 49%.
Nous relevons une évolution quasi-stable des taux de rendement sur les compartiments primaire et secondaire cette semaine. Sur le marché primaire, une stagnation générale des Taux a été observée sur tous les segments de la courbe. Sur le compartiment secondaire, les variations n’ont pas dépassé +/- 3,0 PBS et ont concerné la partie MCT de la courbe.
Le recul des exigences de rentabilité des investisseurs en BDT, conjugué à un recours modéré du Trésor au marché domestique, a permis de contenir l’évolution haussière des Taux primaires observée au cours de ce trimestre.
Dans ces conditions, la stabilité des Taux sur le marché obligataire pourrait se poursuivre d’ici fin T2-2022.
Bonne lecture.
