Maroc - AGR PDR - Mai 2022

EXECUTIVE SUMMARY

Les résultats des différentes méthodes calculées lors de cette 20eme édition se présentent comme suit :
- La Prime de Risque Historique enregistre une hausse de 0,4 pt, passant de 5,4% en octobre 2021 a 5,8% mai 2022.
Cette évolution est justifiée par le réajustement de la rentabilité moyenne de l'indice MASI sur un horizon de15 ans, passant de 10,1% a 10,7%. Sur la même période, le rendement moyen des BDT 10 ans ressort a 4,9% contre 4,7% en octobre 2021.

- La Prime de Risque Prospective ressort a 5,7% en mai 2022, en baisse de 2,1 pts par rapport a octobre 2021. Cette résultante tient compte d'un TCAM de la croissance bénéficiaire des sociétés cotées de 5,5% sur la période 2022E-2023E. Au-delà, et a horizon 2032E, nous retenons un TCAM normatif de 3,0% justifie par le profil mature des grandes capitalisations.

- La Prime de Risque par Sondage affiche une hausse de 1,4 pts passant de 6,1% en octobre 2021 a 7,5% en mai 2022.

Dans ces conditions, l'exigence de rentabilité annuelle des investisseurs envers le marche Actions s'apprécie a 10,0% contre 8,5% initialement et ce, pour un horizon de placement supérieur a 5 ans.

Bonne lecture.