MARCHÉ MONÉTAIRE : REPLI DES PLACEMENTS DU TRÉSOR
Bank Al-Maghrib continue de réguler le marché monétaire à travers ses injections de liquidité et ce, afin de maintenir les taux interbancaires au niveau du taux directeur. Par ailleurs, l’indice MONIA recule légèrement de 1,40% à 1,39%.
BAM satisfait ainsi la totalité de la Demande bancaire en réduisant légèrement ses interventions à travers ses avances à 7 jours. Celles-ci sont passées de 33,1 MMDH à 32,9 MMDH en une semaine.
De leur côté, les opérations à plus LT, notamment les pensions livrées et les prêts garantis, sont restées stables par rapport à la semaine dernière à 49,7 MMDH.
Par ailleurs, le Trésor ralentit le rythme de placement de ses excédents de trésorerie. Après les avoir augmenté de 3,4 MMDH la semaine dernière, le Trésor abaisse l’encours moyen de ses placements à blanc et avec prise en pension de 9,0 MMDH à 7,8 MMDH.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LE TRÉSOR DÉPASSE SON BESOIN MENSUEL AVANT LA CLÔTURE DU MOIS
À une semaine de la clôture du mois de novembre, le Trésor dépasse de 9% son besoin mensuel annoncé au début du mois de 12,3 MMDH, soit une levée cumulée de 13,4 MMDH. Concernant cette séance d’adjudication, l’argentier de l’État souscrit sur le marché domestique 2,2 MMDH, face à une Demande de 3,6 MMDH. Le taux de satisfaction ressort ainsi à 60%.
À l’issue de cette séance, les taux de rendement de la courbe primaire sont restés quasi-stables par rapport à la semaine dernière.
Au niveau du marché secondaire des BDT, l’évolution des taux d’intérêt est mitigée. Les maturités 52 semaines et 15 ans progressent de 2 PBS chacune, tandis que la maturité 30 ans recule de 2 PBS à 3,27%.
La situation confortable des finances publiques, conjuguée à de faibles exigences de rentabilité des investisseurs, plaide en faveur d’un scénario d’évolution stable/voire légèrement baissier de la courbe des taux primaire d’ici la fin d’année 2021. Aussi, nous restons dans l’attente de la concrétisation des financements extérieurs prévus dans le cadre de la LF 2021.
Bonne lecture.
