Analyse et Recherche

L’exécution du budget de l’État durant le S1-24 s’est soldée par un déficit de 27,5 MMDH, en amélioration de 368 MDH par rapport à la même période de 2023.

L’USD/MAD s’est apprécié de +0,35% cette semaine passant de 9,84 à 9,87.

Le marché monétaire demeure équilibré cette semaine dans un contexte marqué par la maîtrise de l’inflation en dessous de la cible de BAM de 2%. Au cours de cette dernière séance d’adjudication du mois de juillet, le Trésor lève 1,9 MMDH. Ainsi, l’argentier de l’État satisfait 154% de son besoin annoncé au début du mois.

La paire EUR/USD s’est dépréciée de -0,23% cette semaine passant de 1,0907 à 1,0882. La BCE a décidé cette semaine de maintenir ses 3 taux directeurs inchangés. 

Le marché monétaire maintient son équilibre au cours de cette semaine. En effet, les Taux interbancaires demeurent stables autour du Taux Directeur à 2,75% grâce à l’interventionnisme actif de BAM.Au terme de cette semaine, le Trésor souscrit un montant de 2,0 MMDH sur le compartiment MCT, face à une demande qui a avoisiné les 8,0 MMDH. [...]

L’USD/MAD s’est déprécié de -0,64% cette semaine passant de 9,89 à 9,82, un plus bas depuis fin 2023.À l’origine de cette évolution, un double effet négatif en faveur du Dirham. D’une part, un effet panier négatif de -0,34% en lien avec la dépréciation du Dollar cette semaine. 

L’année 2023 a été marquée par une activité limitée sur le marché des Eurobonds en Afrique, aussi bien pour l’indice AGRAfrica Bond Index que pour le marché dans son ensemble. Selon les données de Bloomberg, le volume total desnouvelles émissions d'Eurobonds est en recul par rapport aux années précédentes. 

Dans cette note de Recherche, nous nous sommes intéressés à l’évolution des multiples de valorisation de l’indice Banques et de l’indice MASI sur la période 2010-2024. 

Bank Al-Maghrib continue de réguler le marché monétaire à travers ses injections de liquidité et ce, pour maintenir les Taux interbancaires proches du Taux Directeur à 2,75%.Au terme de cette séance d’adjudication, le Trésor lève 3,8 MMDH face à une Demande de 10,0 MMDH. Ainsi, le taux de satisfaction de la séance ressort à 38%.