Marché monétaire : un interventionnisme accru de BAM à l’approche de l’Aïd
Le marché monétaire demeure stable cette semaine, dans un contexte marqué par l'approche de l’Aïd Al-Adha et l’attente de la prochaine décision de politique monétaire de Bank Al-Maghrib. À l’international, la Banque centrale européenne poursuit son cycle d’assouplissement en abaissant une nouvelle fois son principal taux directeur de 25 points de base.
Au Maroc, les taux interbancaires restent alignés avec le taux directeur à 2,25 %, tandis que les taux MONIA enregistrent une légère hausse de 5 points de base, atteignant 2,23 % contre 2,18 % la semaine précédente.
Bank Al-Maghrib a augmenté cette semaine ses interventions sur le marché monétaire de 4,6 MMDH pour atteindre un total de 130,4 MMDH, en réponse à une demande accrue en liquidité en marge de l’Aïd Al-Adha. Cette hausse provient exclusivement de ses avances à 7 jours, qui s’élèvent à 51,9 MMDH contre 47,3 MMDH la semaine précédente. Les opérations à plus long terme sont restées stables à 78,5 MMDH.
Marché obligataire : la tendance baissière se poursuit sur le segment primaire
Le mouvement baissier des taux se prolonge sur le marché obligataire. Lors de la deuxième séance d’adjudication de juin, les maturités à 13 semaines et à 2 ans ont continué de susciter l’intérêt des investisseurs, entraînant un recul de leurs rendements respectifs de 36 et 10 points de base sur la semaine.
Face à un besoin de financement fixé à 14,8 MMDH pour le mois de juin, le Trésor a levé un total de 7,4 MMDH à l’issue de cette séance, soit un taux de réalisation de 50 %. La demande globale des investisseurs a avoisiné les 7,0 MMDH, portant le taux de satisfaction de la séance à 54 %.
Sur le compartiment secondaire du marché obligataire, les rendements ont évolué de manière contrastée cette semaine, avec des variations comprises entre -3 et +5 points de base.
Malgré ces mouvements, le Trésor bénéficie toujours de conditions favorables sur le marché domestique. La solidité des finances publiques lui permet de modérer son offre en bons du Trésor (BDT) et de continuer à se financer dans des conditions avantageuses.
