Analyse et Recherche

L’année 2023 a été marquée par une activité limitée sur le marché des Eurobonds en Afrique, aussi bien pour l’indice AGRAfrica Bond Index que pour le marché dans son ensemble. Selon les données de Bloomberg, le volume total desnouvelles émissions d'Eurobonds est en recul par rapport aux années précédentes. 

Dans cette note de Recherche, nous nous sommes intéressés à l’évolution des multiples de valorisation de l’indice Banques et de l’indice MASI sur la période 2010-2024. 

Bank Al-Maghrib continue de réguler le marché monétaire à travers ses injections de liquidité et ce, pour maintenir les Taux interbancaires proches du Taux Directeur à 2,75%.Au terme de cette séance d’adjudication, le Trésor lève 3,8 MMDH face à une Demande de 10,0 MMDH. Ainsi, le taux de satisfaction de la séance ressort à 38%.

La paire USD/MAD s’est dépréciée de -0,83% cette semaine passant de 9,97 à 9,89.À l’origine de cette évolution, un double effet négatif en faveur du Dirham. D’une part, un effet panier négatif de -0,71% en lien avec l’appréciation de l’Euro cette semaine.

Le marché monétaire maintient son équilibre cette semaine, grâce à la politique d’intervention de Bank Al-Maghrib ainsi qu’à l’accélération du dynamisme des placements du Trésor.Durant cette 2ème séance d’adjudication du mois de juillet, le Trésor enregistre une souscription sur le marché obligataire de 2,0 MMDH. 

La paire USD/MAD s’est stabilisée cette semaine à 9,97.À l’origine de cette évolution, un effet panier négatif de -0,07% compensé par un effet marché de +0,06%.

L’augmentation de capital d’Akdital de 1,0 MMDH s’inscrit dans la continuité de son modèle de développement qui est axé principalement sur la « croissance ». [...]

Au terme de sa 2ème réunion de politique monétaire en 2024, Bank Al-Maghrib surprend le marché et baisse son TD de 25 PBS à 2,75%. Rappelons que BAM a une nouvelle fois revu à la baisse sa prévision d’inflation en dessous de sa cible à 1,5% en 2024E contre 2,2% au T1-24.

La paire USD/MAD s’est dépréciée cette semaine de -0,22% à 9,97 contre 9,99 une semaine auparavant.À l’origine de cette évolution, un effet panier positif de +0,03% en lien avec la faible volatilité de la parité EUR/USD cette semaine.