Hebdo Taux du 5 juillet 2024

 

MARCHÉ MONÉTAIRE : NETTE REPRISE DES PLACEMENTS DU TRÉSOR

Le marché monétaire maintient son équilibre cette semaine, grâce à la politique d’intervention de Bank Al-Maghrib ainsi qu’à l’accélération du dynamisme des placements du Trésor.
La Banque Centrale intervient sur le marché monétaire à travers ses opérations principales et à plus long terme à hauteur de 141,6 MMDH contre 137,7 MMDH une semaine auparavant. Les avances à 7 jours ont augmenté de 4,3 MMDH à 57,2 MMDH, satisfaisant ainsi la totalité de la Demande bancaire. Concernant les injections à plus LT, les pensions livrées et les prêts garantis sont restés stables à 84,4 MMDH pour la 11ème semaine consécutive.

De son côté, le Trésor a nettement augmenté ses placements sur le marché monétaire au cours de cette semaine. En effet, les placements à blanc et avec prise en pension ont atteint 14,0 MMDH, en hausse de 11,7 MMDH en une semaine.
Dans ce contexte, les Taux interbancaires s’alignent avec le Taux Directeur à 2,75% et les Taux MONIA accusent une nette baisse de 14,0 PBS en une semaine à 2,73%.

MARCHÉ OBLIGATAIRE : LE MOUVEMENT BAISSIER DES TAUX OBLIGATAIRES SE POURSUIT

Durant cette 2ème séance d’adjudication du mois de juillet, le Trésor enregistre une souscription sur le marché obligataire de 2,0 MMDH. Compte tenu d’une Demande qui s’élève à 7,2 MMDH, le taux de satisfaction de la séance s’est limité à 28%. Le montant cumulé des levées mensuelles a ainsi dépassé les 10,0 MMDH, soit plus de 85% du besoin mensuel annoncé de 12,3 MMDH. 
L’Offre maîtrisée du Trésor sur le marché primaire au cours de cette séance s’explique par une situation confortable de sa trésorerie liée à un flux de rentrées, notamment fiscales.

À l’issue de cette séance CMT, les Taux de rendement primaires des maturités 13 semaines, 52 semaines et 2 ans reculent nettement de 15, 14 et 32 PBS respectivement. Un mouvement baissier important a été également observé sur la courbe secondaire avec des baisses atteignant -30 PBS, principalement sur le CT.
L’amélioration de la situation des finances du Trésor au début de ce 3ème trimestre, se reflétant à travers des placements plus importants de ses excédents de trésorerie sur le marché monétaire, nous réconforte quant à la poursuite de la faible pression actuelle sur l’Offre en BDT du Trésor à court terme.

 

Bonne lecture.