Analyse et Recherche

Le marché monétaire maintient son équilibre au cours de cette semaine, grâce notamment au dynamisme des placements des excédents de trésorerie du Trésor et à l’intervention de la Banque Centrale. La 2ème séance d’adjudication du mois de février a été caractérisée par une levée du Trésor de 7,9 MMDH face à une Demande de 12,3 MMDH.

Les Taux obligataires ont connu un retournement haussier agressif en 2022 dans un contexte marqué par le durcissement de la politique monétaire de BAM entamé à compter du second semestre 2022.

Le dirham s’apprécie cette semaine par rapport au dollar. La paire USD/MAD est passée de 10,18 à 10,16, soit une baisse de -0,14%. À l’origine, un effet panier de -0,21% en faveur du MAD compensé par un effet liquidité de +0,07%. Les flux imports et exports sont relativement équilibrés cette semaine.

L’année 2022 a marqué le grand retour de l’inflation au Maroc, avec un plus haut de 30 ans à 8,3% en décembre. Majoritairement importée à travers ses composantes logistique et alimentaire, l’inflation s’est finalement généralisée en se diffusant aux biens non-échangeables au Maroc faisant surgir le caractère « durable » de la hausse des prix.

Le marché monétaire évolue toujours en équilibre dans un contexte de creusement de déficit de liquidité bancaire en lien avec l’accélération de la circulation fiduciaire en 2022. Au cours de cette première séance d’adjudication du mois de février, le montant adjugé par le Trésor s’élève à 10,9 MMDH contre une Demande de 24,0 MMDH, soit un tau [...]

Suite à la poussée inflationniste au Maroc ayant atteint un plus haut de 30 ans, soit au-dessus des 8,0% en Octobre, l’institution poursuit sa politique restrictive en priorisant le soutien de la stabilité des prix.

Le dirham s’apprécie cette semaine par rapport au dollar. La paire USD/MAD est passée de 10,20 à 10,18, soit une baisse de -0,24%. À l’origine, un effet panier de -0,30% en faveur du MAD en lien ave la baisse du dollar à l’international. L’effet liquidité est faible à +0,06%.

Lors de cette première édition de l’AGR House View, nous nous sommes intéressés aux récentes évolutions du marché boursier marocain ainsi qu’aux différents signaux qui plaideraient en faveur d’un changement de paradigme à compter de 2023.

L’équilibre du marché monétaire se maintient cette semaine. Les Taux interbancaires demeurent alignés au Taux Directeur à 2,50%. De même, l’indice MONIA continue d’osciller autour d’une moyenne de 2,41%. À la clôture des levées du mois de janvier, le Trésor dépasse de 77% ses besoins initialement annoncés.