MARCHÉ MONÉTAIRE : LE DÉFICIT DE LIQUIDITÉ SE CREUSE À 84 MMDH EN JUIN 2023
Le marché monétaire maintient son équilibre au cours de cette semaine. En effet, les Taux interbancaires demeurent stables autour du Taux Directeur à 3,00% grâce à l’interventionnisme actif de BAM. De même, les Taux MONIA se stabilisent à 2,93% en moyenne.
Bank Al-Maghrib a satisfait 30,6 MMDH sous forme d’avances à 7 jours, contre 38,0 MMDH la semaine dernière, soit une baisse de –7,4 MMDH. Parallèlement, BAM a servi 66,8 MMDH sous forme de prêts garantis et de pensions livrées, un niveau stable depuis fin juin 2023.
Par ailleurs, le besoin de liquidité du système bancaire s’inscrit dans une tendance haussière depuis mars 2023.
Celui-ci a atteint 84,1 MMDH en juin 2023, en creusement de 5 MMDH en une année.
Les placements du Trésor sur le marché monétaire se maintiennent à des niveaux élevés, et ce depuis février 2023. L’encours moyen quotidien avec prise en pension et à blanc s’est établi à 28,3 MMDH, en léger recul par rapport à la semaine dernière, soit 33,0 MMDH.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : RECUL DES EXIGENCES DE RENDEMENT
Au terme de cette semaine, le Trésor souscrit un montant de 1,5 MMDH sur la maturité 52 semaines, face à une
Demande qui n’a pas dépassé les 5 MMDH. Ainsi, le taux de satisfaction de la séance ressort à 33%.
Dans ces conditions, le Taux primaire de la maturité concernée par la levée a reculé de 4 PBS à 3,31%, soit son
plus bas depuis le début de l’année 2023. Le reste de la courbe primaire demeure stable par rapport à la semaine
dernière.
Au terme de cette avant-dernière séance d’adjudication du mois de juillet, le montant cumulé des levées du Trésor ressort à 10,0 MMDH. Ce dernier représente 82% du besoin mensuel annoncé du Trésor de 12,3 MMDH.
Dans ces conditions, nous maintenons notre scénario écartant toute pression significative sur les Taux primaires au cours du T3-2023. Un scénario soutenu par le fort dynamisme du Trésor sur le marché monétaire à travers les placements de ses excédents de trésorerie.
Bonne lecture.
