MARCHÉ MONÉTAIRE : NETTE HAUSSE DES PLACEMENTS DU TRÉSOR
Le marché monétaire maintient son équilibre cette semaine, grâce à la politique d’intervention de Bank Al-Maghrib ainsi qu’à l’accélération du dynamisme des placements du Trésor.
La Banque Centrale intervient sur le marché monétaire à travers ses opérations principales et à plus long terme à hauteur de 104,4 MMDH contre 112,8 MMDH une semaine auparavant. Les avances à 7 jours ont reculé de 46,0 MMDH à 37,6 MMDH, satisfaisant ainsi la globalité de la Demande bancaire. Concernant les injections à plus LT, les pensions livrées et les prêts garantis sont restés stables à 66,8 MMDH pour la 3ème semaine consécutive.
De son côté, le Trésor a nettement augmenté ses placements sur le marché monétaire au cours de cette semaine. En effet, les placements à blanc et avec prise en pension ont atteint 27,6 MMDH, en hausse de 11,3 MMDH en une semaine.
Dans ce contexte, les Taux interbancaires demeurent en ligne avec le Taux Directeur à 3,00% et les Taux MONIA accusent une baisse de 2,0 PBS en une semaine à 2,93%.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : UNE FAIBLE OFFRE DU TRÉSOR SUR LE MARCHÉ PRIMAIRE
Durant cette 2ème séance d’adjudication du mois de juillet, le Trésor enregistre une faible souscription sur le marché obligataire de 1,1 MMDH, soit la plus basse depuis environ 3 mois. Compte tenu d’une Demande qui s’élève à 9,8 MMDH, le taux de satisfaction de la séance s’est limité à 11%. Le montant cumulé des levées mensuelles s’est ainsi établi à 6,3 MMDH, soit plus de la moitié du besoin mensuel annoncé de 12,3 MMDH.
Cette faible souscription du Trésor sur le marché primaire s’explique par une situation confortable de sa trésorerie
liée à un flux de rentrées, notamment fiscales.
À l’issue de cette séance CMT, le Taux de rendement primaire de la maturité 52 semaines avance de 1 PB alors
que celui de la maturité 2 ans recule de 8 PBS. Une faible volatilité de la courbe secondaire a été observée avec des
variations des Taux de rendement de +/–3 PBS.
La situation confortable des finances du Trésor au début de ce 3ème trimestre, se reflétant à travers des placements
plus importants de ses excédents de trésorerie sur le marché monétaire, nous réconforte quant à la poursuite de la faible pression actuelle sur l’Offre en BDT du Trésor à court terme.
Bonne lecture.
