Analyse et Recherche

Au terme du mois d’octobre 2023, le déficit budgétaire s’établit à 37,3 MMDH contre un niveau de 65 MMDH prévu par la LF-2023. Dans ce contexte, nous devrions assister à une accélération du rythme d’exécution des dépenses ordinaires durant les deux prochains mois.

À l’approche de la dernière réunion de politique monétaire de Bank Al-Maghrib de 2023, le marché monétaire demeure équilibré dans le sillage de la poursuite du ralentissement de l’inflation au Maroc. La situation excédentaire du Trésor s’est reflétée sur le niveau de ses souscriptions sur le marché des adjudications. [...]

La paire USD/MAD a reculé de -0,87% cette semaine passant de 10,25 à 10,16, soit un plus bas de 2 mois. À l’origine, un effet panier négatif de -1,04% en lien avec l’affaiblissement du Dollar cette semaine. L’effet marché, quant à lui, ressort à +0,17%.

Bank Al-Maghrib continue de réguler le marché monétaire à travers ses injections de liquidité et ce, afin de maintenir les Taux interbancaires au niveau du Taux Directeur à 3,0%. À une semaine de la clôture du mois de novembre 2023, le Trésor satisfait 61% de son besoin mensuel annoncé au début du mois de 5,3 MMDH, soit une levée cumulée de 3,2 MM [...]

La paire USD/MAD s’est repliée de -0,11% passant de 10,26 à 10,25 cette semaine. À l’origine, un effet panier négatif de -0,23%, plus significatif que l’effet marché. Celui-ci ressort en territoire positif à +0,12%

Le marché monétaire se maintient à l’équilibre cette semaine. Une situation confortée par l’interventionnisme de la Banque Centrale. Durant cette 2ème séance d’adjudication de Novembre, le Trésor souscrit 938 MDH sur le marché obligataire face à une demande de 2,9 MMDH, soit un taux de satisfaction de 33%

La paire USD/MAD s’est dépréciée de -0,32% passant de 10,29 à 10,26 cette semaine. La BCE et la Fed ont marqué une pause dans leur dernière réunion de politique monétaire et le consensus ne prévoit pas de nouvelles hausses de taux d’intérêt d’ici fin 2023.

Tenant compte des conditions de liquidité au sein du système bancaire marocain, Bank Al-Maghrib décide de légèrement augmenter ses avances hebdomadaires à 7 jours de 460 MDH à 43,6 MMDH. Le mouvement baissier des Taux primaires se maintient au cours de cette 1ère séance d’adjudication du mois de novembre avec une baisse de 7,0 PBS du Taux de rende [...]

La paire USD/MAD s’est dépréciée de -0,31% passant de 10,32 à 10,29 cette semaine. À l’origine, un effet panier positif de +0,24% en lien avec l’affaiblissement de l’euro à l’international cette semaine et un effet marché négatif de -0,55%.