MARCHÉ MONÉTAIRE : BAM REHAUSSE SON INTERVENTION SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE
Au cours de cette semaine, Bank Al-Maghrib a augmenté son intervention hebdomadaire sur le marché monétaire de 4,5 MMDH à 146,6 MMDH. Cette hausse a concerné uniquement les avances à 7J qui sont passées à 65,2 MMDH. Cette sortie importante s’inscrit dans le cadre d’une Demande accrue et ponctuelle du cash à quelques jours du mois de ramadan.
De son côté, le Trésor a accéléré le rythme de placement de ses excédents, contribuant ainsi à l’équilibre du marché monétaire. En effet, les placements moyens se sont établis à 14,0 MMDH, contre 11,4 MMDH une semaine auparavant. Notons que la moyenne annuelle des placements avec prise en pension et à blanc du Trésor de l’année 2025 n’a pas dépassé les 12 MMDH.
Dans ces conditions, les Taux interbancaires demeurent en ligne avec le Taux Directeur tandis que les Taux MONIA avancent de 1 PB à 2,48%.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : UNE ÉVOLUTION MITIGÉE SE DESSINE SUR LE MARCHÉ PRIMAIRE
La 1ère séance d’adjudication du mois de mars a été marquée par une levée de 4,5 MMDH contre une Demande importante des investisseurs dépassant les 9 MMDH, portant le taux de satisfaction à 46%.
Face à cette levée, les Taux de rendement du segment CT de la courbe primaire enregistrent une évolution baissière par rapport à la semaine dernière. En effet, la maturité 26 semaines a baissé de 4 PBS. Une évolution légèrement haussière a été observée sur le segment LT avec une hausse de +2 PBS de la maturité 10 ans. Sur le marché secondaire, la tendance a été baissière avec un recul moyen de 2 PBS sur le compartiment CMT.
L’orientation actuelle vers les financements extérieurs avec un niveau prévu par la LF-25 à 60 MMDH après un tirage de 40 MMDH en 2024 (CF. Budget Focus - Bilan 2024) constitue une assurance pour les investisseurs. En plus, le Trésor continue d’afficher un excédent important de ses trésoreries, constituant un matelas de sécurité pour le financement de son besoin mensuel moyen en 2025, estimé à 9 MMDH (CF. Budget Focus - Janvier 2025).
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