MARCHÉ MONÉTAIRE : LE DÉFICIT DE LIQUIDITÉ SE CREUSE À 79 MMDH EN JUIN
Le marché monétaire maintient son équilibre cette semaine, grâce à la politique d’intervention de Bank Al-Maghrib ainsi qu’à la reprise progressive du dynamisme des placements du Trésor.
Les injections hebdomadaires à travers les avances à 7 jours reculent de 3,4 MMDH à 38,3 MMDH au terme de cette semaine. En parallèle, Bank Al-Maghrib augmente son intervention à plus LT via les prêts garantis à 65,8 MMDH. Ces derniers ont atteint 27,1 MMDH suite à la création de 4 nouvelles lignes totalisant 6,4 MMDH et l’expiration de deux autres d’un montant de 2,0 MMDH.
Dans ces conditions, les taux interbancaires évoluent en ligne avec le Taux Directeur à 1,50%, et les taux MONIA augmentent de 1 PB à 1,45%.
Par ailleurs, le besoin de liquidité du système bancaire s’inscrit dans une tendance haussière depuis le début de l’année 2022. Celui-ci a atteint 79,3 MMDH en juin 2022, en creusement de 11 MMDH en une année.
L’encours quotidien moyen des placements du Trésor à blanc et avec prise en pension a dépassé les 7 MMDH au cours de cette semaine, contre 6,2 MMDH une semaine auparavant
MARCHÉ OBLIGATAIRE : ABSENCE DU TRÉSOR SUR LE MARCHÉ PRIMAIRE
Durant cette 1ère séance d’adjudication du mois d’août, les taux primaires se stabilisent suite à l’absence du Trésor sur le marché des adjudications. Sur le marché secondaire, l’évolution a été globalement baissière. La plus forte baisse a été enregistrée au niveau du rendement de la maturité 2 ans, soit -11 PBS.
La Demande des investisseurs a été faible à environ 1 MMDH, et ce en l’absence de la publication des besoins annoncés du Trésor durant le mois d’août 2022.
En terme de perspectives, nous anticipons des pressions sur l’Offre du Trésor d’ici la fin du 3ème trimestre de l’année 2022. Ce scénario est justifié, d’une part, par le niveau des placements du Trésor sur le marché monétaire qui demeure inférieur à la moyenne annuelle de 10 MMDH. D’une autre part, par le besoin mensuel moyen du Trésor d’ici la fin de l’année 2022 qui devrait atteindre un niveau relativement élevé dépassant les 13 MMDH (
Bonne lecture.
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