MARCHÉ MONÉTAIRE : BAM REHAUSSE SON INTERVENTION SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE
Bank Al-Maghrib continue de réguler le marché monétaire à travers ses injections de liquidité, permettant de maintenir les taux interbancaires au niveau du taux directeur. Par ailleurs, l’indice MONIA se stabilise à un niveau moyen de 1,44%, légèrement au-dessus de sa moyenne de l’année 2022.
BAM satisfait ainsi la totalité de la Demande bancaire en augmentant de 11,5 MMDH ses interventions à travers ses avances à 7 jours. Celles-ci se sont établies à 48,2 MMDH au terme de cette semaine. Cette sortie importante s’inscrit dans le cadre d’une Demande accrue et ponctuelle du cash durant le mois de ramadan. Les interventions à plus LT sont demeurées stables à 42,5 MMDH.
De son côté, le Trésor poursuit son rythme haussier de ses placements des excédents de trésorerie. Après les avoir augmenté de plus de 18 MMDH la semaine dernière, l’encours moyen des placements à blanc et avec prise en pension s’est établi à 23,4 MMDH au cours de cette semaine, en hausse de 3,8 MMDH.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : UNE FAIBLE DEMANDE DES INVESTISSEURS EN BDT
À une semaine de la fin du mois d’Avril 2022, le Trésor ne satisfait que 33% de son besoin mensuel annoncé, soit 1,8 MMDH. Le reste à financer durant la dernière séance du mois d’avril s’élève à 3,5 MMDH. Concernant cette séance, l’argentier de l’État lève 1,3 MMDH face à une Demande modérée des investisseurs de 3,0 MMDH, soit un taux de satisfaction de 42%.
Compte tenu d’une faible Demande en BDT et de la hausse des exigences de rentabilité des investisseurs, un mouvement haussier est observé sur le marché primaire.
Les taux de rendement concernés par la levée, à savoir 52 semaines et 5 ans, ont augmenté de 4,0 PBS et 13,0 PBS respectivement. De leur côté, les taux de rendement de la courbe secondaire enregistrent des variations de moindre ampleur oscillant entre -3 PBS et +5 PBS en une semaine.
Au vue des niveaux croissants des placements des excédents du Trésor sur le marché monétaire, nous maintenons notre scénario d’une stabilité de la courbe primaire à horizon juin 2022.
Bonne lecture.
