MARCHÉ MONÉTAIRE : UNE FORTE APPRÉCIATION DES TAUX MONIA À DES PLUS HAUTS ANNUELS
Bank Al-Maghrib continue de réguler le marché monétaire à travers ses injections de liquidité, et ce afin de maintenir les taux interbancaires proches du Taux Directeur à 1,50%. De même, le taux Repo JJ, représenté par l’indice MONIA, continue d’évoluer autour de 1,45%. Celui-ci a atteint au cours de cette semaine son plus haut de plus d’un an, soit 1,47%.
BAM satisfait ainsi 100% de la Demande bancaire à travers ses avances à 7 jours. Ces derniers s’affichent cette semaine en hausse de 3,9 MMDH par rapport à la semaine dernière, à 42,3 MMDH.
De leur côté, les opérations à plus LT, notamment les pensions livrées et les prêts garantis, sont restées stables par rapport à la semaine dernière à 65,8 MMDH.
De son côté, le Trésor stabilise son intervention sur le marché monétaire à un niveau toujours faible. En effet, le placement moyen de ses excédents de trésorerie avec prise en pension et à blanc est passé à 6,9 MMDH contre 7,1 MMDH une semaine auparavant.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LE BESOIN ANNONCÉ DU TRÉSOR EN AOÛT DÉPASSE LES 12 MMDH
Durant cette 2ème séance d’adjudication du mois d’Août, le Trésor souscrit 1,9 MMDH sur le marché primaire contre une Demande qui s’élève à 2,2 MMDH, soit un taux de satisfaction de 84%, l’un des plus hauts depuis le début de l’année 2022. Le montant cumulé des levées mensuelles s’est établi à 1,9 MMDH, soit 15% du besoin mensuel annoncé estimé à 12,3 MMDH.
À l’issue de cette séance CMT, les taux de rendement de la courbe primaire concernés par la levée se sont orientés à la hausse. Les taux de rendement des maturités 13 semaines et 52 semaines se sont appréciés de +9,0 PBS et +6,0 PBS respectivement.
Tenant compte de la situation moins confortable de la trésorerie de l’État, se reflétant à travers un niveau élevé de son besoin mensuel annoncé pour le mois d’Août, ainsi qu’un niveau des placements du Trésor sur le marché monétaire inférieur à la moyenne annuelle de 10 MMDH, nous maintenons notre scénario de poursuite de la hausse des Taux de rendement de la courbe primaire d’ici septembre 2022.
Bonne lecture.
