Marché monétaire : accélération des placements du trésor à plus de 33 MMDH
Le marché monétaire maintient son équilibre cette semaine grâce à l’interventionnisme de la Banque Centrale à travers ses opérations principales et à plus long terme. Celles-ci s’établissent en baisse de 7,7 MMDH en une semaine à 154,3 MMDH. Les Taux interbancaires demeurent en ligne avec le TD à 2,25% tandis que les Taux MONIA enregistrent une légère baisse, passant de 2,25% à 2,23% en une semaine. Plus en détail, les avances à 7 jours reculent de 65,1 MMDH à 57,3 MMDH, autour de leur moyenne annuelle.
De leur côté, les prêts garantis et la pension livrée se stabilisent pendant 2 mois à 97,0 MMDH. Quant à l’intervention du Trésor sur le marché monétaire, le placement moyen de ses excédents de trésorerie avec prise en pension et à blanc s’est nettement accéléré cette semaine, atteignant un record d’environ une année. Celui-ci s’est établi à plus de 33,0 MMDH contre 15,2 MMDH une semaine auparavant, reflétant l’effet de la dernière entrée de l’IS du premier trimestre de l’année 2026 sur la trésorerie de l’État.
Marché obligataire : une nette maîtrise de l'offre du trésor sur le marché primaire
À deux semaines de la fin du mois d’avril 2026, le Trésor n’enregistre aucune levée sur le marché des adjudications pour la 3ème semaine consécutive, face à une Demande de plus de 3,0 MMDH. Rappelons que le besoin mensuel annoncé pour le mois d’avril est de 2,8 MMDH, un plus bas depuis une année. Le besoin moyen durant les deux prochaines séances s’élève ainsi à 1,4 MMDH.
À l’issue de cette semaine, une tendance globalement baissière a été observée sur le marché secondaire, et ce pour la 1ère fois depuis le début de ce trimestre. À cet effet, les Taux de rendement secondaires enregistrent des variations atteignant -4 PBS. Au vu des niveaux élevés des placements des excédents du Trésor sur le marché monétaire, reflétant la situation confortable de sa trésorerie, nous sommes confiants quant à la capacité du Trésor à maîtriser son Offre sur le marché des adjudications durant les deux prochains mois.
