Analyse et Recherche

Tout en satisfaisant la Demande bancaire, Bank Al-Maghrib réduit ses interventions hebdomadaires à travers ses opérations principales. Au cours de cette séance d’adjudication, le montant levé s’est établi à 7,2 MMDH contre une Demande des investisseurs d’environ 17 MMDH, dont 96% sur le compartiment LT, soit un taux de satisfaction de 42%.

Le Dollar s’apprécie cette semaine face au Dirham passant de 9,89 à 9,95, soit une performance hebdomadaire de       +0,55%.

Le marché monétaire reste équilibré cette semaine avec un TMP en ligne avec le TD à 3,00%. De leur côté, les Taux MONIA ont augmenté de 4 PBS par rapport à la semaine dernière à 2,99%. À l’issue de la deuxième séance du mois de janvier, le Trésor satisfait 67% de ses besoins annoncés en début de période.  

Le dirham s’apprécie légèrement en cette fin d’année face au dollar passant de 9,91 à 9,89. Ainsi, la paire USD/MAD clôture 2023 sur une baisse de -0,18%.

La dernière semaine de l’année 2023 a été caractérisée par un équilibre général sur l’ensemble des segments du marché monétaire. La dernière séance d’adjudication du Trésor de l’année 2023, le mardi 26 décembre, marque la poursuite de la baisse des Taux de la courbe obligataire primaire initiée depuis le début de l’année.

À l’analyse de la situation des Charges & Ressources du Trésor du mois de novembre, nous relevons la poursuite de l’amélioration des recettes ordinaires. En effet, la TVA intérieure a enregistré une hausse de +4,3 MMDH à fin novembre.

L’USD/MAD se déprécie cette semaine de -1,90% passant de 10,10 à 9,91. Les marchés de devises connaissent une volatilité accrue suite au changement de politique monétaire de la Fed.

Au terme de sa dernière réunion de politique monétaire de l’année 2023, BAM maintient stable son TD à 3,00% en ligne avec le consensus marché (Cf. Sondage Taux Directeur Déc-23). Au cours de la dernière séance d’adjudication de l’année 2023, le Trésor n’a effectué aucune souscription face à une Demande des investisseurs de 3,8 MMDH.

L’USD/MAD se déprécie cette semaine de -0,47% passant de 10,15 à 10,10. Cette évolution s’explique principalement par un effet panier négatif de -1,00% suite à la baisse du Dollar à l’international cette semaine.