MARCHÉ MONÉTAIRE : UNE SITUATION CONFORTABLE DU TRÉSOR
Le marché monétaire évolue en équilibre dans l’attente de la 3ème réunion de politique monétaire de Bank Al-Maghrib, le 26 septembre prochain. Une réunion très scrutée par les investisseurs dans un contexte de ralentissement de l’inflation au Maroc.
Dans ce contexte, la Banque Centrale intervient à hauteur de 103,9 MMDH sur le marché monétaire. Les avances à 7 jours s’établissent à 38,1 MMDH contre 32,2 MMDH une semaine auparavant, soit une hausse d’environ 4 MMDH.
L’intervention à plus LT sous forme de prêts garantis et pensions livrées est restée stable à 65,8 MMDH.
Les Taux interbancaires demeurent en ligne avec le Taux Directeur et les Taux MONIA se détendent à 2,92%.
Le Trésor maintient quasi-stables ses placements liés à ses excédents de trésorerie. L’encours à blanc et avec prise en pension s’est ainsi établi à 20,7 MMDH, dont 20,5 MMDH sous format de prise en pension.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : CONFIRMATION DE L’ACCALMIE SUR LE MARCHÉ OBLIGATAIRE
L’accalmie des Taux se confirme au cours de cette semaine. L’attentisme des investisseurs semble s’installer à quelques jours de la réunion de politique monétaire de BAM, et ce dans un contexte de ralentissement de l’inflation et de baisse de la Demande en BDT. Celle-ci n’a pas dépassé une moyenne de 4 MMDH par séance depuis le début de ce mois.
Nous relevons une stabilité des Taux sur les compartiments primaire et secondaire. Concernant les caractéristiques de la séance, la Demande des investisseurs s’établit à 2,3 MMDH face à une souscription du Trésor de 1,1 MMDH, soit un taux de satisfaction de 49%. Pour sa part, la levée cumulée s’établit à 6,4 MMDH face à un besoin de financement annoncé de 12,3 MMDH pour l’ensemble du mois.
Dans l’attente d’une meilleure visibilité des besoins futurs de l’Etat concernant le soutien aux régions sinistrées par
le séisme, nous demeurons confiants quant à la solidité des finances publiques de l’Etat. Rappelons que le Maroc a mobilisé en avril dernier plus de 5 MM$ auprès du FMI sous forme de LCM conçue pour la prévention des crises.
Bonne lecture.
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