MARCHÉ MONÉTAIRE : LE DÉFICIT DE LIQUIDITÉ BANCAIRE S’ALLÈGE À 60 MMDH À LA FIN DU T1-2023
Bank Al-Maghrib continue de réguler le marché monétaire à travers ses injections de liquidité, permettant de maintenir les Taux interbancaires au niveau du Taux Directeur. Par ailleurs, l’indice MONIA se situe à un niveau moyen de 2,92%, légèrement au-dessus de sa moyenne de la semaine précédente, soit de 2,90%.
BAM a augmenté légèrement son intervention hebdomadaire à travers ses avances à 7 jours. Celles-ci se sont établies à 44,3 MMDH au terme de cette semaine, en hausse de 860 MDH en une semaine. Les interventions à plus LT sont restées stables à 34,0 MMDH.
Par ailleurs, le déficit de liquidité bancaire s’est allégé à 60,3 MMDH à fin mars 2023, soit -6,4 MMDH par rapport à la même période en 2022. Rappelons que celui-ci a dépassé les 85 MMDH en janvier 2023.
De son côté, le Trésor poursuit le rythme haussier de ses placements des excédents de trésorerie. Après avoir dépassé une moyenne de 45 MMDH au cours des deux derniers mois, l’encours moyen des placements à blanc et avec prise en pension s’est établi à 46,4 MMDH au cours de cette semaine, en hausse de +6,6 MMDH durant la même période.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : UNE OFFRE FAIBLE DU TRÉSOR FACE À UNE DEMANDE IMPORTANTE
À une semaine de la fin du mois d’Avril 2022, le Trésor satisfait plus de 80% de son besoin mensuel annoncé, soit 6,7 MMDH. Le reste à financer durant la séance prochaine s’élève à 1,5 MMDH.
Concernant cette séance, l’argentier de l’État lève 3,5 MMDH face à une Demande importante des investisseurs de 14,8 MMDH, soit un faible taux de satisfaction de 24%. Rappelons que la Demande des investisseurs n’a pas dépassé les 7 MMDH au cours du mois de mars 2023.
Compte tenu de la hausse des exigences de rentabilité des investisseurs, un mouvement haussier est observé sur le marché primaire. Les Taux de rendement concernés par la levée, à savoir 26 semaines, 52 semaines et 5 ans, ont augmenté de 3, 10 et 17 PBS respectivement. De leur côté, les Taux de rendement de la courbe secondaire enregistrent des hausses oscillant entre +4 PBS et +13 PBS en une semaine.
Au vue des niveaux élevés des placements des excédents du Trésor sur le marché monétaire, reflétant la situation confortable de sa trésorerie, nous sommes confiants quant à la capacité du Trésor à maîtriser son Offre sur le marché des adjudications durant les deux prochains mois.
Bonne lecture.
