MARCHÉ MONÉTAIRE : LES PLACEMENTS DU TRÉSOR ACCÉLÈRENT LEUR PROGRESSION
Le marché monétaire maintient son équilibre au cours de cette semaine, grâce notamment au dynamisme des placements des excédents de trésorerie du Trésor et à l’intervention de la Banque Centrale.
L’encours moyen des injections à blanc et avec prise en pension du Trésor poursuit sa progression grâce à la situation confortable des finances publiques et ce, en marge de l’importante levée du Trésor en début d’année.
Cet encours s’établit à 25,1 MMDH contre 11,6 MMDH une semaine auparavant.
Dans ces conditions, les Taux interbancaires évoluent en ligne avec le Taux Directeur à 2,50%, et les Taux MONIA
continuent d’osciller autour des 2,42% sur la semaine. Du côté des appels d’Offre de BAM, l’institut d’émission continue de satisfaire la totalité de la Demande bancaire en termes d’avances à 7 jours. Celles-ci reculent cette semaine de 9,2 MMDH à 34,0 MMDH. BAM a également servi 580 MDH sous forme d’avances à 24h. L’institut intervient également dans le circuit monétaire à hauteur de 46,7 MMDH via les pensions livrées et les prêts garantis.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : L’ÉMISSION D’UNE NOUVELLE LIGNE À TAUX RÉVISABLE
La 2ème séance d’adjudication du mois de février a été caractérisée par une levée du Trésor de 7,9 MMDH face à une Demande de 12,3 MMDH. Le taux de satisfaction de la séance ressort à 58%.
Face au besoin important durant cette période, le Trésor poursuit l’émission de nouvelles lignes à Taux révisable.
Au cours de cette séance, celui-ci a levé 5,1 MMDH sur la maturité 2 ans indexée sur le Taux 13 semaines, soit plus de 70% de la souscription. La Demande en BDT sur ce segment s’élève à 48% de la soumission globale.
À cette date, la levée cumulée du Trésor sur le marché domestique a atteint 19,0 MMDH, face à un besoin pour le mois de février qui n’est pas encore annoncé.
Le Taux de rendement primaire 52 semaines a reculé de -7 PBS à 3,46%. Le marché secondaire a affiché des variations mitigées allant de –5 PBS à +10 PBS.
Dans le cadre de la gestion active de sa dette intérieure, le Trésor a organisé cette semaine une opération d’échange de 4,5 MMDH. Les lignes de remplacement ont concerné les maturités 2 ans et 2 ans révisable(3).
Au vu du niveau élevé des tombées du Trésor sur le marché intérieur au cours du S1-23, nous maintenons notre scénario haussier des Taux obligataires durant ce premier semestre 2023.
Bonne lecture.
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