MARCHÉ MONÉTAIRE : LE MOUVEMENT BAISSIER DE LA DEMANDE BANCAIRE SE POURSUIT
Bank Al-Maghrib continue de réguler le marché monétaire à travers ses injections de liquidité et le maintien des Taux interbancaires proches du Taux Directeur. Par ailleurs, le Taux Repo JJ, représenté par l’indice MONIA, accuse une légère baisse à 2,42%, contre 2,44% une semaine auparavant.
BAM absorbe 4,6 MMDH du circuit monétaire et ce, à travers ses avances à 7 jours. Celles-ci poursuivent un mouvement baissier depuis le début du mois de janvier pour atteindre cette semaine 43,6 MMDH, contre 69,1 MMDH début janvier 2022. Les prêts garantis ont reculé de 2,0 MMDH, en lien avec l’expiration d’une ligne du même montant. De leur côté, les opérations de pension livrée ont augmenté de 2,0 MMDH. Les interventions à LT se sont ainsi stabilisées à 45,3 MMDH.
En dépit d’une levée importante du Trésor sur le marché domestique durant ce mois de janvier, soit de 34,6 MMDH, le Trésor maintient un rythme faible de placement de ses excédents de trésorerie. Les placements avec prise en pension et à blanc se sont établis à 4,0 MMDH, contre 4,3 MMDH une semaine auparavant.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LES OPÉRATIONS « OPEN MARKET » DE BAM SE POURSUIVENT
À une semaine de la clôture du mois de janvier 2022, les levées du Trésor ont atteint 34,6 MMDH contre un besoin annoncé pour le mois de janvier de 22,8 MMDH, soit un taux de réalisation qui dépasse les 152%. Au cours de cette séance d’adjudication, le montant adjugé s’est établi à 8,3 MMDH contre une Demande des investisseurs d’environ 24 MMDH, dont 21,5 MMDH sur la maturité 13 semaines, soit un taux de satisfaction de 35%.
Face à une Demande importante orientée vers le CT, ce compartiment a connu un mouvement légèrement baissier sur le marché primaire pour la 1ère fois depuis septembre 2022. À cet effet, le rendement de la maturité 13 semaines a reculé de 3 PBS en une semaine.
Poursuivant son réajustement haussier sur le LT, le rendement de la maturité 2 ans s’est apprécié de 126 PBS en une semaine.
BAM a organisé, le 16 janvier, un 2ème appel d’offres relatif à une opération structurelle d’achat de BDT sur le marché secondaire. L’opération a enregistré une Demande de 1,3 MMDH, totalement satisfaite par la Banque Centrale, avec une maturité moyenne des BDT à près de 3 mois. L’encours cumulé de ces opérations ressort ainsi à 16,3 MMDH.
Compte tenu de cet engouement vers le CT, nous assistons à une progression significative des tombées du Trésor durant le mois d’avril de près de 40 MMDH.
Bonne lecture.
