MARCHÉ MONÉTAIRE : LE TRÉSOR DE PLUS EN PLUS PRÉSENT SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE
Bank Al-Maghrib continue de réguler le marché monétaire à travers ses injections de liquidité, et ce afin de maintenir les taux interbancaires proches du taux directeur à 1,50%. De même, le taux Repo JJ, représenté par l’indice MONIA, continue d’évoluer autour de sa moyenne annuelle, soit à 1,42%.
BAM satisfait ainsi 100% de la Demande bancaire à travers ses avances à 7 jours. Ces derniers s’affichent cette semaine en recul de 3,1 MMDH par rapport à la semaine dernière, à 36,9 MMDH.
De leur côté, les opérations à plus LT, notamment les pensions livrées et les prêts garantis, sont restées stables par rapport à la semaine dernière à 57,4 MMDH.
Le Trésor renforce davantage son intervention sur le marché monétaire. En effet, le placement moyen de ses excédents de trésorerie avec prise en pension et à blanc est passé en une semaine de 5,4 MMDH à 7,8 MMDH .
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LA STABILITÉ DES TAUX OBLIGATAIRES SE POURSUIT
Au terme de cette séance d’adjudication MLT, le Trésor lève 1,5 MMDH face à une Demande ne dépassant pas les 4,0 MMDH. Par conséquent, le taux de satisfaction de la séance ressort à 41%.
La poursuite de l’équilibre entre une Offre et une Demande modérée en BDT maintient la courbe primaire quasi-stable par rapport à la semaine dernière. Seul le taux de rendement de la maturité 5 ans concernée par cette levée, s’est apprécié de 1,0 PBS à 2,05%.
À l’issue de cette séance, le montant cumulé des levées du Trésor ressort à 3,0 MMDH. Tenant compte des besoins annoncés du Trésor durant le mois en cours de 5,8 MMDH, le reliquat à financer d’ici la fin du mois s’élève à 2,7 MMDH.
Selon nous, les taux obligataires primaires devraient poursuivre leur tendance stable durant les séances restantes du T3-21, et ce en raison de la baisse des exigences de rentabilité des investisseurs et d’une situation toujours confortable des finances publiques.
Bonne lecture.
