MARCHÉ MONÉTAIRE : LE TRÉSOR PLUS PRÉSENT SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE
Bank Al-Maghrib continue de réguler le marché monétaire à travers ses injections de liquidité, et ce afin de maintenir les taux interbancaires proches du taux directeur à 1,50%. De même, le taux Repo JJ, représenté par l’indice MONIA, recule légèrement cette semaine de 1 PB à 1,40%.
BAM satisfait ainsi 100% de la Demande bancaire à travers ses avances à 7 jours. Ces derniers s’affichent cette semaine en léger recul de 290 MDH par rapport à la semaine dernière, à 33,1 MMDH.
De leur côté, les opérations à plus LT, notamment les pensions livrées et les prêts garantis, sont restées stables par rapport à la semaine dernière à 49,7 MMDH.
Le Trésor renforce davantage son intervention sur le marché monétaire. En effet, le placement moyen de ses excédents de trésorerie avec prise en pension et à blanc est passé en une semaine de 5,6 MMDH à 9,0 MMDH.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LE TRÉSOR LÈVE 4 MMDH EN UNE SÉANCE
Au terme de cette séance d’adjudication, le Trésor lève 4,0 MMDH face à une Demande dépassant les 8,5 MMDH. Par conséquent, le taux de satisfaction de la séance ressort à 47%.
La poursuite de l’équilibre entre l’Offre et la Demande en BDT maintient la courbe primaire quasi-stable par rapport à la semaine dernière. Seul le taux de rendement de la maturité 5 ans a reculé de 4,0 PBS à 1,99%.
À l’issue de cette séance, le montant cumulé des levées du Trésor ressort à 11,2 MMDH. Tenant compte des besoins annoncés du Trésor durant le mois en cours de 12,3 MMDH, le Trésor satisfait plus que 90% de son besoin. Le reliquat à financer au cours des deux prochaines séances du mois se limite à 1,1 MMDH.
Selon nous, les taux obligataires primaires devraient poursuivre leur tendance stable durant les séances restantes du T4-21, et ce en raison de la baisse des exigences de rentabilité des investisseurs et d’une situation toujours confortable des finances publiques.
Celle-ci se manifeste par une intervention du Trésor en hausse sur le marché monétaire.
Bonne lecture.
