MARCHÉ MONÉTAIRE : NET RECUL DES PLACEMENTS DU TRÉSOR
Le marché monétaire maintient son équilibre au cours de cette semaine, grâce à la politique d’intervention du Trésor à travers le placement de ses excédents ainsi que celle de Bank Al-Maghrib qui satisfait 100% de la Demande bancaire.
L’encours moyen quotidien des injections à blanc et avec prise en pension du Trésor poursuit sa décélération pour la 3ème semaine consécutive. Celui-ci ressort à 5,6 MMDH par rapport à 12,6 MMDH une semaine auparavant.
Les injections hebdomadaires à travers les avances à 7 jours reculent de 5,0 MMDH à 33,4 MMDH cette semaine. En effet, le système monétaire connaît une accalmie après un début du mois marqué par une hausse sensible de la circulation de la monnaie fiduciaire.
Bank Al-Maghrib stabilise son intervention via les pensions livrées et les prêts garantis à 49,7 MMDH. Dans ces conditions, les taux interbancaires évoluent en ligne avec le taux directeur à 1,50%, et les taux MONIA reculent légèrement de 1,42% à 1,41%.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LE BESOIN DU TRÉSOR EN NOVEMBRE ATTEINT L’UN DES PLUS HAUTS ANNUELS
Durant cette 2ème séance d’adjudication du mois de Novembre, le Trésor souscrit sur le marché obligataire 3,5 MMDH contre une demande qui s’élève à 7,2 MMDH, soit un taux de satisfaction de 48%. Le montant des levées mensuelles a été ainsi porté à 6,9 MMDH, soit plus que la moitié du besoin mensuel annoncé de 12,3 MMDH.
Ce dernier s’affiche parmi les plus hauts de l’année 2021.
Au terme de cette séance, les taux de rendement de la courbe primaire demeurent quasi-stables par rapport à la semaine dernière, avec un repli du taux de rendement de la maturité 2 ans de -2 PBS. Sur la courbe secondaire, le mouvement observé semble mitigé avec des variations des taux de rendement entre -6 PBS et +3 PBS.
Tenant compte de la situation confortable des finances publiques se reflétant à travers une Offre modérée en BDT, nous maintenons notre scénario de stabilité, voire d’un léger glissement de la courbe des Taux d’ici la fin de l’année 2021.
Bonne lecture.
