Analyse et Recherche

La détente des Taux obligataires entamée durant le S2-23 s’est poursuivie durant ce premier trimestre de l’année 2024 dans un contexte marqué par une amélioration de la visibilité des investisseurs et le maintien d’une politique monétaire stable de Bank Al-Maghrib (Cf. AGR annuel Taux 2023).

Une forte mobilisation des recettes dans un contexte de poursuite de la détente des taux. A fin avril 2024, le déficit budgétaire s¡¦est améliore de 7,3 MMDH a -6,1 MMDH, contre -13,4 MMDH une année auparavant.

À l’approche de la 2ème réunion de politique monétaire de la Banque Centrale pour l’année 2024, l’équilibre du marché monétaire se maintient. La 1ère séance d’adjudication du mois de juin a été marquée par une levée de 2,6 MMDH dans un contexte où le besoin de financement pour le mois de juin n’a pas encore été annoncé.

Le Dollar se déprécie face au Dirham de -0,11% cette semaine à 9,96 contre 9,97, soit un plus bas de près de 4 mois.Cette évolution s’explique principalement par un effet liquidité négatif. Celui-ci ressort à -0,25% suite à l’amélioration de la liquidité du Dirham par rapport aux devises étrangères. 

À un mois de la prochaine réunion de politique monétaire de Bank Al-Maghrib, l’équilibre du marché monétaire se poursuit. En effet, les Taux interbancaires demeurent en ligne avec le Taux Directeur et l’indice MONIA se stabilise autour de 2,95%.Au cours de cette dernière adjudication du mois de mai, le Trésor lève 2,0 MMDH. [...]

Le Dollar se déprécie face au Dirham de -0,63% cette semaine à 9,97 contre 10,03, soit un plus bas de près de 4 mois.Cette évolution s’explique par un double effet négatif.

Bank Al-Maghrib continue de satisfaire les besoins du système bancaire en liquidité. En effet, l’institut d’émission rehausse ses opérations principales à travers son principal instrument de politique monétaire, les avances à 7J. [...]

Le Dollar se déprécie face au Dirham cette semaine à 10,03 contre 10,06, soit une variation de -0,33%.Cette évolution s’explique par un double négatif. D’une part, un effet liquidité de -0,24%, ce qui a entraîné une appréciation du Dirham par rapport à plusieurs devises étrangères cette semaine.

Bank Al-Maghrib continue de jouer parfaitement son rôle de régulateur de la liquidité du système bancaire.L’institution a réduit cette semaine ses interventions à travers ses avances à 7 jours de 18,8 MMDH à 28,3 MMDH. Au terme de cette 2ème séance d’adjudication du mois de mai 2024, le Trésor lève 6,5 MMDH face à une Demande qui s’élève à 8,4 [...]