MARCHÉ MONÉTAIRE : UN DÉFICIT DE LIQUIDITÉ À FIN 2024 CONFORME AUX PRÉVISIONS DE BAM
L’équilibre du marché monétaire se maintient cette semaine. Les Taux interbancaires s’alignent au Taux Directeur à 2,50%. De même, l’indice MONIA avance de 1 PB à une moyenne de 2,47%.
À l’issue de cette semaine, la Demande du système bancaire a connu une baisse de 2,3 MMDH, portant ainsi les injections de l’institution à travers les avances à 7J à 55,1 MMDH au lieu de 57,4 MMDH une semaine auparavant. Parallèlement, les prêts garantis ont reculé de 3,9 MMDH à 30,5 MMDH en lien avec l’expiration de 5 lignes totalisant 7,2 MMDH et la création de 4 autres d’un montant total de 3,7 MMDH. BAM a également augmenté son intervention via la pension livrée de 1,6 MMDH à 51,3 MMDH, portant ainsi les opérations principales à LT à 81,7 MMDH. Par ailleurs, l’année 2024 a été clôturée par un niveau élevé du déficit de liquidité bancaire à135,9 MMDH, en creusement de 28,8 MMDH en une année, conforme aux dernières prévisions de BAM.
De son côté, le Trésor maintient le rythme de placement de ses excédents de trésorerie. L’encours à blanc et avec prise en pension s’est établi à 11,1 MMDH, quasiment au même niveau qu’une semaine auparavant.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LE TRÉSOR LÈVE ENVIRON 19 MMDH EN JANVIER 2025
À la clôture des levées du mois de janvier, le Trésor dépasse de 37% ses besoins initialement annoncés. En effet, la levée cumulée mensuelle s’établit à 18,8 MMDH face à un besoin de financement annoncé de 13,8 MMDH sur la même période.
La dernière séance d’adjudication du mois de janvier 2025 s’est caractérisée par un léger mouvement des Taux de la courbe primaire entre –2 et +2 PBS. Un mouvement baissier atteignant –4 PBS a été observé sur le compartiment LT de la courbe secondaire.
Concernant les caractéristiques techniques de la séance, la Demande des investisseurs s’établit à 7,6 MMDH dont plus de 70% sur la maturité 2 ans, satisfaite à hauteur de 39% par une souscription du Trésor de 3,0 MMDH.
La capacité du Trésor à maintenir un matelas confortable de sa trésorerie devrait lui permettre de maîtriser son Offre sur le marché primaire au cours du T1-2025. Toutefois, nous restons attentifs à l’impact de la situation tendue de la liquidité bancaire sur la Demande des investisseurs sur le marché des BDT durant le reste du 1er trimestre 2025.
Bonne lecture.
