EXECUTIVE SUMMARY
MARCHÉ MONÉTAIRE : LE TRÉSOR RÉDUIT LE PLACEMENT DE SES EXCÉDENTS DE 10 MMDH
Le marché monétaire évolue en équilibre dans l’attente de la 1ère réunion de politique monétaire de Bank Al- Maghrib. Dans ce contexte, la Banque Centrale satisfait la totalité de la Demande bancaire et révise à la baisse ses avances à 7 jours à 28,2 MMDH contre 30,6 MMDH une semaine auparavant, soit une baisse de 2,4 MMDH.
Les taux interbancaires demeurent en ligne avec le taux directeur et les taux MONIA se stabilisent à 1,42%.
À cet effet, l’intervention totale de Bank Al-Maghrib à travers ses opérations principales s’établit à 73,4 MMDH dont 45,2 MMDH sous forme de prêts garantis, swaps de change et pensions livrées à plus long terme.
Pour sa part, le Trésor réduit de moitié les placements de ses excédents de trésorerie de 10,2 MMDH en une semaine. L’encours à blanc et avec prise en pension s’est ainsi établi à 11,1 MMDH, principalement sous format de prise en pension.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : UNE SEMAINE SOUS LE SIGNE DE LA STABILITÉ
Cette semaine a été marquée par une interruption de la tendance baissière des taux de la courbe obligataire primaire. À l’exception de la maturité 13 semaines dont le taux de rendement a baissé de 1 PBS, les taux de rendement de l’ensemble des maturités ont stagné aux mêmes niveaux que la semaine dernière.
Durant cette dernière séance d’adjudication, le Trésor a levé 2,3 MMDH, satisfaisant ainsi 40% de la Demande des investisseurs qui s’élève à 5,7 MMDH.
À trois séances de la fin du mois de Mars, les levées cumulées de l’argentier de l’État s’élèvent à 5,2 MMDH, soit 40% du besoin annoncé pour le mois en cours estimé à 13,3 MMDH. Ainsi, le reliquat à financer durant les trois prochaines séances s’établit à 8,0 MMDH.
Tenant compte d’une situation confortable des finances publiques en ce début d’année 2021, nous écartons le scénario d’une hausse des taux obligataires primaires au cours du mois de mars.
Bonne lecture.
