MARCHÉ MONÉTAIRE : LA DEMANDE BANCAIRE À UN PLUS HAUT DE 17 MOIS
La dernière semaine de l’année 2022 a été caractérisée par un équilibre général sur l’ensemble des segments du marché monétaire. En effet, Bank Al-Maghrib maintient l’harmonie du système bancaire à travers ses injections de liquidité.
Les opérations principales se sont ainsi établies à 69,1 MMDH, en hausse de 5,4 MDH par rapport à la semaine précédente, atteignant ainsi un plus haut depuis juillet 2021. À l’origine, une hausse de la Demande bancaire en cette fin d’année, totalement satisfaite par BAM via ses avances à 7 jours.
Les interventions à plus LT sont restées stables par rapport à la semaine dernière, à 45,3 MMDH. À cet effet, les Taux interbancaires demeurent en ligne avec le TD à 2,50%. Parallèlement, les Taux MONIA ont enregistré une nette hausse de 31 PBS en une semaine à 2,45%.
Pour sa part, le Trésor stabilise l’encours moyen des placements de ses excédents de trésorerie avec prise en pension et à blanc. Celui-ci s’est établi à 5,5 MMDH contre 5,6 MMDH une semaine auparavant.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : L’ANNÉE 2022 SOUS LE SIGNE DU RETOURNEMENT HAUSSIER DES TAUX
La dernière séance d’adjudication du Trésor, le mardi 27 décembre 2022, marque la poursuite de la hausse générale des Taux de la courbe obligataire primaire initiée depuis le début du mois de juin 2022.
À l’origine, une confrontation entre une Offre modérée du Trésor sur le marché des adjudications, de 2,0 MMDH sur
la maturité 26 semaines, et une faible Demande des investisseurs qui avoisine les 3,0 MMDH, soit un taux de satisfaction de la séance de 63%. Le Taux de rendement de la maturité 26 semaines a ainsi avancé de 13 PBS à 3,20%, soit l’un des plus hauts historiques.
Le marché secondaire a été plus actif. En effet, le Taux de rendement de la maturité 52 semaines a avancé de 8 PBS
et celui de la maturité 30 ans a reculé de 7 PBS. Le mouvement de la courbe des Taux secondaires demeure toutefois globalement haussier comparé au début de l’année 2022, en ligne avec notre projection centrale de hausse des Taux (Cf. AGR Marché des Taux T3-22).
Bonne lecture.
