MARCHÉ MONÉTAIRE : NET RECUL DES PLACEMENTS DU TRÉSOR
Le marché monétaire se maintient à l’équilibre cette semaine. Une situation confortée principalement par l’interventionnisme de la Banque Centrale. Tenant compte des pressions sur le besoin de financement du Trésor durant le reste de l’année 2022, l’encours moyen des injections à blanc et avec prise en pension du Trésor a nettement reculé. Celui-ci s’établit à 3,5 MMDH contre 9,7 MMDH une semaine auparavant.
Les taux interbancaires évoluent en ligne avec le Taux Directeur à 2,0%. Les taux MONIA reculent à 1,93%, soit -3 PBS par rapport à la semaine dernière.
Du côté des appels d’Offre de BAM, l’institut d’émission continue de satisfaire 100% de la Demande des banques.
Les injections hebdomadaires à travers les avances à 7 jours reculent à 46,8 MMDH contre 50,0 MMDH une semaine auparavant.
Bank Al-Maghrib intervient dans le circuit monétaire à hauteur de 58,0 MMDH à travers les pensions livrées, les prêts garantis et les swap de change, en stagnation par rapport à la semaine dernière.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LE BESOIN MENSUEL DU TRÉSOR ATTEINT L’UN DES PLUS HAUTS ANNUELS
Durant cette 2ème séance d’adjudication du mois de Novembre, le Trésor ne souscrit aucun montant sur le marché obligataire face à une demande qui s’élève à 1,1 MMDH. Le montant des levées mensuelles n’a pas dépassé les 500 MDH, soit seulement 5% du besoin mensuel annoncé de 10,8 MMDH. Ce dernier s’affiche parmi les plus hauts de l’année 2022.
Face à un besoin de financement important (Cf. Budget Focus - Septembre 2022), et compte tenu des exigences de
rentabilité élevées des investisseurs locaux, le Trésor s’est orienté davantage au cours de ce mois vers le marché extérieur. À ce titre, le Maroc a signé deux accords de prêts auprès de la BAD d’un montant cumulé de 286 M€. Parallèlement, les discussions demeurent en cours entre le Trésor et le FMI à propos du déblocage de la Ligne de Précaution et de Liquidité (LPL) d’un montant de 2 MM$.
Ce recours au financement extérieur devrait alléger les pressions haussières sur les Taux primaires d’ici la fin d’année 2022.
Bonne lecture.
