MARCHÉ MONÉTAIRE : L’INTERVENTION DU TRÉSOR NE DÉPASSE PAS LES 2 MMDH
Le marché monétaire maintient son équilibre au cours de cette semaine, grâce à la politique d’intervention du Trésor à travers le placement de ses excédents ainsi que celle de Bank Al-Maghrib qui satisfait 100% de la Demande bancaire.
L’encours moyen quotidien des injections à blanc et avec prise en pension du Trésor poursuit sa forte décélération
pour la 2ème semaine consécutive. Celui-ci ressort à 1,9 MMDH contre 6,9 MMDH une semaine auparavant.
Les injections hebdomadaires à travers les avances à 7 jours reculent de 7,9 MMDH à 42,9 MMDH cette semaine. Bank Al-Maghrib augmente son intervention via les prêts garantis de 3,7 MMDH à 26,9 MMDH, en lien avec l’expiration de 4 lignes de 2,3 MMDH et la création de 3 autres totalisant 6,1 MMDH. L’intervention LT globale s’est finalement établie à 58,0 MMDH.
Dans ces conditions, les taux interbancaires évoluent en ligne avec le Taux Directeur à 2,00%, et les taux MONIA se stabilisent autour de 1,94%.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LE TRÉSOR ORGANISE UNE SÉANCE EXCEPTIONNELLE SUR LE TRÈS COURT TERME
Après avoir organisé une 1ère séance d’adjudication au cours de laquelle aucun montant n’a été retenu par le Trésor, ce dernier décide d’organiser une 2ème séance très CT, plus précisément sur la maturité 45 jours.
Cette séance exceptionnelle intervient dans un contexte marqué par un relèvement des exigences de rentabilité des investisseurs et par les anticipations quant à l’enclenchement du processus de normalisation du Taux Directeur de BAM. Le montant total retenu pour cette séance est de 8,6 MMDH à un TMP de 2,38%, face à une Demande de 13,0 MMDH, soit un taux de satisfaction de À fin octobre, la levée brute globale du Trésor s’établit à 12,1 MMDH face à un besoin moyen annoncé de 9,7 MMDH, soit un taux de réalisation de 124%.
Face à un besoin de financement important du Trésor au cours du T4-2022 (Cf. Budget Focus - Septembre 2022), les Taux obligataires devraient continuer à subir des tensions haussières. À l’origine, le relèvement attendu de l’Offre du Trésor en BDT au cours de cette période, conjugué au rehaussement des exigences de rentabilité des investisseurs dans un contexte inflationniste qui s’annonce plus soutenable que prévu.
Bonne lecture.
