Analyse et Recherche

La décision de statu quo de BAM lors de son 3ème comité de politique monétaire de l’année 2024, même si en décalage par rapport au consensus du marché, n’a pas induit de pressions importantes sur le marché monétaire (Cf. Taux Directeur - Septembre 2024).

Au titre de ce premier semestre de l’année 2024, les sociétés cotées ont publié des réalisations opérationnelles et financières positives. Ceci se reflète à travers un taux de réalisation de 56% des bénéfices réalisés au S1-24 et ce, par rapport à nos prévisions initiales de notre univers de valeurs l’AGR-30.

La paire USD/MAD s’est appréciée cette semaine de +0,11% passant de 9,69 à 9,70. À l’origine de cette évolution, un effet marché positif.Celui-ci s’établit à +0,14% suite à un resserrement des conditions de liquidité sur le marché des changes interbancaire au Maroc. 

En décalage par rapport au consensus du marché, Bank Al-Maghrib décide de marquer une pause dans le cadre de sa stratégie d’assouplissement et maintient stable son TD à 2,75% et ce, après avoir entamé une 1ère baisse de son TD depuis la crise du Covid de -25 PBS en juin 2024.

La confirmation par la Cour d’Appel de l’amende de 6,4 MMDH payable à Wana Corporate, puis le versement de ce montant par Maroc Telecom, constituent selon nous, le bout d’un long épisode réglementaire qui a pesé sur le parcours du titre en Bourse.

À l’origine de cette évolution, un double effet négatif.D’une part, un effet panier qui ressort à -0,37% suite à la dépréciation du Dollar cette semaine. L’effet marché, quant à lui, s’établit à -0,35% en raison d’une détente des conditions de liquidité sur le marché des changes interbancaire au Maroc.

Vers un maintien de la politique monétaire accommodante engagée en 2024, Bank Al-Maghrib confirme l’abandon de son orientation monétaire restrictive en optant pour le statu quo lors de ce 3ème comité de l’année 2024.

Le marché monétaire affiche un équilibre apparent dans l’attente de la 3ème réunion de politique monétaire de Bank             Al-Maghrib, le 24 septembre prochain. Une réunion très scrutée par les investisseurs dans un contexte de reflux des pressions inflationnistes. [...]

Lors de notre enquête du mois de septembre, nous avons recensé les anticipations des investisseurs financiers quant à l’évolution du TD de Bank Al-Maghrib en marge de sa 3ème réunion de politique monétaire qui aura lieu le 24 septembre 2024.