Taux directeur : quelles prévisions des investisseurs ?

Anticipations des investisseurs financiers envers le taux directeur de Bank Al-Maghrib

Lors de notre dernière enquête du mois de septembre 2025, nous avons recensé les anticipations des investisseurs financiers quant à l’évolution du Taux Directeur de Bank Al-Maghrib en marge de sa 4ème et dernière réunion de politique monétaire qui aura lieu le 16 décembre 2025. Ce sondage a été réalisé auprès d’un échantillon de plus de 35 investisseurs marocains et étrangers considérés parmi les plus influents du marché financier marocain.

Les résultats du sondage révèlent un consensus du marché en faveur d’un statu quo du Taux Directeur. Sur la base des réponses obtenues, la probabilité d’un statu quo du Taux Directeur ressort à 73% contre 27% pour une baisse de -25 PBS. Par ailleurs, la probabilité d’une baisse de -50 PBS est nulle.

Distribution des probabilités communiquées par notre échantillon

À l’analyse des réponses obtenues par catégorie d’investisseurs, nous relevons que :

• Les Institutionnels Locaux accordent une probabilité de 70% pour le scénario d’un maintien du Taux Directeur inchangé contre une probabilité de 30% pour une baisse de -25 PBS ;
• Les Acteurs de Référence accordent une probabilité de 75% pour le scénario d’un statu quo du Taux Directeur contre une probabilité de 25% pour une baisse de -25 PBS ;
• Les investisseurs Étrangers sont quasi-unanimes quant au scénario d’un statu quo du Taux Directeur avec une probabilité de 80% contre 20% pour le statu quo ;
• Les Personnes Physiques estiment à 71% la probabilité d’un statu quo du Taux Directeur contre une probabilité de 64% pour une baisse du Taux Directeur de -25 PBS.