EXECUTIVE SUMMARY
En 2023, les sociétés cotées ont évolué dans un contexte économique marqué par une inflation moyenne de 6,1% contre 6,6% une année auparavant. Cet apaisement des tensions inflationnistes s’est reflété sur la croissance des revenus de la cote qui a rompu avec les niveaux élevés observés durant la période 2021-2022.
À date d’aujourd’hui, 67 sociétés cotées représentant plus de 99% de la capitalisation globale du marché ont publié leurs revenus au titre de l’exercice 2023. Sur la base de notre propre analyse des communiqués de presse, nous ressortons avec les constats suivants :
- Lors du T4-23, nous avons assisté à une poursuite de la décélération de la croissance des revenus des sociétés cotées. Il s’agit d’une progression modeste de +2,3% contre une moyenne de +5,3% durant les trois premiers trimestres de 2023. La croissance du marché a été portée par les secteurs Banques et BTP qui ont contrebalancé la contre-performance des secteurs Energie et Mines. Ces derniers ont subi le repli des cours des métaux et des matières premières à l’international ;
- Au terme de l’exercice 2023, le marché Actions affiche un CA cumulé de 300 MMDH, en hausse de +4,4%. Il s’agit de la croissance la plus faible de ses revenus depuis 2021. En tête des plus fortes progressions, nous relevons les secteurs Immobilier, BTP et Grande Distribution. À l’opposé, les secteurs Mines, Energie et Agro-alimentaire sont les seuls secteurs de la cote dont les revenus agrégés ont baissé durant l’année 2023 ;
- L’année 2023 a été marquée par une tendance positive des investissements des secteurs non financiers. Il s’agit d’une appréciation de +12% des CAPEX(1) des sociétés cotées à 18,3 MMDH. Cette dynamique se confirme au niveau des crédits à l’équipement dont l’encours à fin 2023 a progressé de +10% ;
- Les indicateurs d’activité des secteurs cotées composant l’AGR-30 ressortent en ligne avec nos prévisions initiales communiquées en janvier 2024. En témoigne le taux de réalisation annuel du CA qui varie entre 96 et 104% selon les secteurs;
- La tendance du MASI durant ce mois de mars serait principalement animée par la publication des résultats des sociétés cotées et leur annonce de dividende au titre de l’exercice 2023. À cet effet, nous nous attendons à un effort visible des sociétés cotées en termes de distribution de dividende afin de soutenir leur niveau de cours en Bourse.
Bonne lecture
