EXECUTIVE SUMMARY
Les réalisations commerciales des sociétés cotées au 3ème trimestre 2024 se sont opérées dans un contexte marqué par deux principaux facteurs. D’une part, la poursuite de la détente des prix à travers une inflation moyenne de 1,3% contre 4,9% au T3-23. D’autre part, la reprise de la Demande au niveau de plusieurs secteurs d’activité sous l’effet de la nouvelle dynamique d’investissement que connaît le Maroc.
Dans ce contexte, les revenus agrégés des 67 sociétés cotées ayant publié leurs indicateurs trimestriels, poursuivent leur amélioration passant de +4,0% au T1-24 à +4,8% au T2-24 puis à +5,3% au T3-24. Ainsi, le marché enregistre au terme de ce 3ème trimestre 2024, sa plus forte croissance au cours des six derniers trimestres.
Concrètement, les principaux messages qui se dégagent des réalisations des sociétés cotées au terme de ce troisième trimestre se déclinent comme suit :
- Les secteurs Banques et BTP sont les principaux contributeurs à la croissance des revenus de la cote au 3ème trimestre, soit des augmentations respectives de +1.899 et + 809 MDH. Hors ces deux secteurs, la croissance des revenus du marché Actions ressort à +2,5% ;
- À fin septembre 2024, les revenus de la cote affichent une hausse de +4,7% à 232 MMDH contre 222 MMDH une année auparavant. Les secteurs à contre tendance de cette dynamique sont l’Energie (-6,1%) sous l’effet de la correction des cours des produits énergétiques à l’international et le Ciment (-2,8%) dans la mesure où la reprise des ventes au T3-24 n’a pas pu contrebalancer le recul observé durant le premier semestre de l’année ;
- À l'analyse de la réaction du marché aux réalisations des sociétés cotées, nous relevons une exigence de plus en plus élevée des investisseurs à l’égard des niveaux de croissance affichés. Malgré que le marché ait affiché sa plus forte croissance trimestrielle au cours des 6 derniers trimestres, l’indice MASI accuse un repli de -2,0% depuis le 20 novembre 2024. En d'autres termes, les investisseurs payent aujourd'hui les titres en Bourse relativement plus chers et par conséquent, ces derniers semblent exiger des niveaux de croissance davantage élevés.
Bonne lecture.
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