EXECUTIVE SUMMARY
LES ENJEUX DE LA CROISSANCE PRENNENT LE DESSUS SUR LES RISQUES INFLATIONNISTES EN 2022
En marge de sa 1ère réunion de politique monétaire en 2022, Bank Al-Maghrib a maintenu son Taux Directeur inchangé à 1,5% en ligne avec nos anticipations (Cf– BAM: L’inflation au coeur des décisions monétaires en 2022).
Cette décision intervient dans un contexte international critique marqué par le confit géopolitique avec la Russie, les perturbations des chaînes de production mondiales et leurs conséquences significatives sur les prix des matières premières. Dans ce contexte, l’accélération de l’inflation a conforté le revirement monétaire des grandes Banques Centrales. La Fed emboîte le pas à la BOE en confirmant le durcissement de sa politique monétaire le 17 mars à travers le relèvement d’un quart de point de ses Taux directeurs.
En dépit des pressions inflationnistes palpables au Maroc, Bank Al-Maghrib semble toujours privilégier le soutien de la reprise de la croissance en 2022. Celle-ci est toujours fragilisée par les répercussions de la crise sanitaire, le contexte international défavorable et les perspectives d’une campagne agricole historiquement faible. Celle-ci est attendue à seulement 25 MQx en 2022 après une année record de 103 MQx en 2021. Ainsi, BAM a revu à la baisse ses perspectives de croissance pour 2022 à 0,7% contre 2,9% initialement et 7,3% en 2021.
Bonne lecture.
