Marché monétaire : : un marché à l'équilibre sur l'ensemble des compartiments
Pour cette dernière semaine écourtée du mois d’août, le marché monétaire n’enregistre pas de perturbation. D’un côté, les Taux interbancaires demeurent stables au niveau du Taux Directeur. De l’autre, les Taux MONIA enregistrent une légère reprise de +1 PB par rapport à la semaine dernière, à 2,21%.
Pour sa part, Bank Al-Maghrib continue de répondre favorablement aux besoins exprimés par les opérateurs. Ainsi, le niveau des Avances à 7 jours a connu une légère augmentation à 59,5 MMDH contre 54,2 MMDH la semaine précédente. De leur côté, les interventions à long terme se sont stabilisées au même niveau que la semaine dernière, soit 95,4 MMDH.
Par ailleurs, les placements du Trésor continuent de reculer après avoir enregistré une baisse de plus de 4 MMDH la semaine précédente à 8,0 MMDH. Ces derniers se sont établis à moins de 7 MMDH au cours de cette semaine, synonyme d’une situation de trésorerie encore moins confortable.
Marché obligataires : reprise des levées sans mouvement significatif des taux
Lors de cette séance, le Trésor a focalisé ses levées sur des maturités moyen terme. En effet, l’adjudication a porté sur un montant global de près de 2,2 MMDH entièrement réalisé sur la maturité 2 ans. Le Trésor se serait ainsi adjugé près de 45% de la Demande du marché de 4,9 MMDH.
Sur l’ensemble du mois d’août, le Trésor aura dépassé ses besoins communiqués au début du mois de 45%, soit une levée cumulée de 7,6 MMDH. Cette opération s’est réalisée sans mouvement significatif des Taux primaires. En effet, le rendement de la maturité 2 ans concernée par la levée a avancé de +3 PBS en une semaine. Au niveau de 2,39%, ce dernier aura enregistré une baisse cumulée de -11 PBS depuis le début de l’année 2026.
Pour leur part, les maturités de la courbe secondaire ont enregistré de légères baisses ne dépassant pas -3 PBS en une semaine. Au final, nous demeurons attentifs à la prochaine réunion du Conseil de politique monétaire de BAM, dont l’issue devrait orienter les variations de la courbe des Taux au cours du T4-26.
