MAD Insights - 2 mars 2021

FAITS MARQUANTS À L’INTERNATIONAL

Appréciation sensible du dollar face à l’euro
Le dollar clôture la semaine en hausse soutenu par les espoirs de l’adoption du plan de relance de Joe Biden de 1.900 MM$ et l’approbation du vaccin Johnson & Johnson. À cet effet, la parité EUR/USD a reculé de -0,4% sur la semaine, passant de 1,212 à 1,208.
Le dollar a été pénalisé en début de semaine par les déclarations du président de la FED qui a écarté tout changement immédiat de sa politique monétaire. En effet, l’apparition du risque inflationniste et la hausse des taux obligataires américains avaient alimenté les anticipations haussières des taux directeurs de la FED.
Une position de change à un plus bas de 5 mois La position de change des banques continue de se contracter pour atteindre en milieu de semaine 3,8 MMDH, soit son plus bas niveau depuis septembre 2020. Cette situation s’explique par une continuité de l’afflux, amplement anticipé, des opérations import sur le marché des changes marocain.
Les conditions de liquidité de cette semaine ont induit un resserrement visible du spread entre le cours de référence et le cours central du MAD de 32,1 PBS en une semaine, soit à -3,58%.
Le dirham se déprécie de -0,47% face au dollar, à 8,94 contre 8,90 une semaine auparavant. La variation de la parité USD/MAD s’explique par un effet marché de +0,33% conjugué à un effet panier de +0.14%.
Vers une intensification de la volatilité du MAD Nous anticipons un effet de rattrapage visible des flux import au cours des semaines à venir. Celui-ci, devrait alimenter la volatilité de la parité USD/MAD.
Nous relevons un intérêt de plus en plus vif de la part des Corporates importateurs pour la mise en place de stratégies de couverture sur le MAD sur des horizons de 3 mois.

Bonne lecture