MARCHÉ MONÉTAIRE : LE DÉFICIT DE LIQUIDITÉ SE CREUSE DE 44 MMDH À FIN OCTOBRE 2024
Bank Al-Maghrib continue de réguler le marché monétaire à travers ses injections de liquidité et ce, afin de maintenir les Taux interbancaires au niveau du Taux Directeur à 2,75%. De même, l’indice MONIA recule d’un PBS à 2,71% au terme de cette semaine.
BAM réduit légèrement ses interventions hebdomadaires à travers son principal instrument de politique monétaire, les avances à 7 jours. Celles-ci sont passées de 63,5 MMDH à 63,0 MMDH en une semaine, dans le sillage du creusement du déficit de liquidité bancaire. Ce dernier a atteint un nouveau record à 138,8 MMDH à fin octobre 2024, en creusement de 44,4 MMDH en une année. De leur côté, les opérations à plus LT, notamment les pensions livrées et les prêts garantis, sont restées stables par rapport à la semaine dernière à 89,0 MMDH.
Par ailleurs, le Trésor accélère le rythme de placement de ses excédents de trésorerie au sein du marché monétaire. L’encours moyen des placements à blanc et avec prise en pension du Trésor s’est établit à 16,8 MMDH, contre 11,8 MMDH une semaine auparavant.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : UNE FAIBLE LEVÉE DU TRÉSOR SUR LE MARCHÉ DES ADJUDICATIONS
À une semaine de la clôture du mois de novembre 2024, le Trésor satisfait 66% de son besoin mensuel annoncé au début du mois de 9,3 MMDH, soit une levée cumulée de 6,1 MMDH. Concernant cette séance d’adjudication, la Demande primaire a dépassé les 4 MMDH cette semaine, satisfaite à hauteur de 29% par le Trésor à travers une faible levée de 1,3 MMDH.
Compte tenu de la poursuite de la baisse des exigences de rentabilité des investisseurs, les Taux de rendement des courbes primaires et secondaires continuent de reculer au cours de cette semaine. Les baisses n’ont pas dépassé –4 PBS sur le marché primaire et –1 PB sur le marché secondaire.
Tenant compte de la situation favorable des finances publiques durant cette fin d’année et sous l’hypothèse de la concrétisation des financements extérieurs prévus dans le cadre de la LF-2024 à 70 MMDH, la tendance baissière des Taux primaires devrait, selon le scénario central AGR, se poursuivre d’ici la fin de l’année 2024. Rappelons que le reflux des tensions inflationnistes au Maroc demeure en faveur d’une poursuite de l’assouplissement monétaire de BAM en décembre 2024.(Cf. AGR Marché des Taux T3-24).
Bonne lecture.
