EXECUTIVE SUMMARY
MARCHÉ MONÉTAIRE : RECUL DE LA DEMANDE BANCAIRE DE 8 MMDH
Le marché monétaire maintient son équilibre au cours de cette semaine grâce à la fois à l’interventionnisme de Bank Al-Maghrib et au dynamisme des placements du Trésor. Les injections hebdomadaires à travers les avances à 7 jours reculent de 8,0 MMDH à 28,4 MMDH au terme de cette semaine.
Bank Al-Maghrib stabilise son intervention via les pensions livrées et les prêts garantis à 43,5 MMDH. Dans ces conditions, les taux interbancaires évoluent en ligne avec le taux directeur à 1,50%, tandis que les taux MONIA reculent autour de leur moyenne annuelle, soit 1,42%.
Par ailleurs, l’encours moyen quotidien des injections à blanc et avec prise en pension du Trésor accélère sa progression grâce à la situation confortable des finances publiques. Celui-ci s’établit à 13,2 MMDH par rapport à 10,0 MMDH une semaine auparavant.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : VERS UNE POURSUITE DE LA STABILITÉ DU COMPARTIMENT PRIMAIRE
Durant cette 2ème séance d’adjudication du mois de juillet, le Trésor souscrit sur le marché obligataire 2,4 MMDH contre une demande qui s’élève à 4,8 MMDH, soit un taux de satisfaction de 50%. Le montant cumulé des levées mensuelles a été ainsi porté à 5,0 MMDH, soit 49% du besoin mensuel annoncé de 10,25 MMDH.
À l’issue de cette séance CMT, les taux de rendement de la courbe primaire demeurent stables par rapport à la semaine dernière, tandis qu’un léger mouvement de la courbe secondaire a été observé. Ainsi, les taux de rendement secondaires ont connu des variations allant de -1 PBS à +3 PBS.
Tenant compte de la situation confortable des finances publiques, se reflétant à travers des taux de satisfaction autour des 50% et des excédents de trésoreries importants du Trésor, nous maintenons notre scénario de stabilité des taux d’ici le T3-2021.
Bonne lecture.
