EXECUTIVE SUMMARY
MARCHÉ MONÉTAIRE : LA DEMANDE BANCAIRE EN BAISSE À 28 MMDH
À l’approche de la 2ère réunion de politique monétaire de la Banque Centrale pour l’année 2021, l’équilibre du marché monétaire se maintient. Les taux interbancaires demeurent en ligne avec le taux directeur à 1,50%.
Toutefois, les taux MONIA ont accusé une nette hausse de 4,3 PBS à 1,43%, contre 1,38% une semaine auparavant.
Bank Al-Maghrib baisse ses interventions cette semaine de 2,6 MMDH à 74,0 MMDH. Il s’agit d’un recul de ses avances à 7 jours à 28,4 MMDH, tout en satisfaisant la totalité de la Demande bancaire. Il est à noter que le montant global des interventions LT de BAM s’est stabilisé au même niveau par rapport à la semaine dernière, soit à 45,6 MMDH.
De son côté, le Trésor a gardé quasi-inchangés ses placements moyens au cours de cette semaine. Ainsi, l’encours hebdomadaire moyen des injections à blanc et avec prise en pension ressort à 10,0 MMDH contre 9,8 MMDH une semaine auparavant.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LA STABILITÉ DES TAUX EST TOUJOURS DE MISE
La 1ère séance d’adjudication du mois de juin a été marquée par une levée d’environ 2,0 MMDH dans un contexte où le besoin de financement pour le mois de juin n’a pas encore été annoncé. De son côté, la Demande des investisseurs a été modérée et s’est située à 4,1 MMDH,
portant le taux de satisfaction à 47%.
Nous relevons une évolution quasi-stable des taux de rendement sur les compartiments primaire et secondaire cette semaine. Sur le marché primaire, seule la maturité 52 semaines a connu une hausse de 2,0 PBS à 1,52%.
Sur le compartiment secondaire, les variations n’ont pas dépassé +/- 1,0 PBS et ont concerné la partie MCT de la courbe. Tenant compte de la résilience de la Demande des investisseurs en BDT, conjuguée aux levées modérées du Trésor sur le marché domestique, nous maintenons notre
scénario de stabilité, voire d’un léger glissement de la courbe des Taux d’ici fin juin 2021.
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