MARCHÉ MONÉTAIRE : LA DEMANDE BANCAIRE EN HAUSSE DE 15 MMDH EN FIN D’ANNÉE
La dernière semaine de l’année 2021 a été caractérisée par un équilibre général sur l’ensemble des segments du marché monétaire. En effet, Bank Al-Maghrib maintient l’harmonie du système bancaire à travers ses injections de liquidité.
Les opérations principales se sont ainsi établies à 91,2 MMDH, en hausse de 15,0 MDH par rapport à la semaine précédente. À l’origine, une hausse de la Demande bancaire en cette fin d’année, totalement satisfaite par BAM via ses avances à 7 jours.
Les interventions à plus long terme sont restées stables par rapport à la semaine dernière, à 43,9 MMDH. À cet effet, les taux interbancaires demeurent en ligne avec le taux directeur à 1,50%. Parallèlement, les taux MONIA ont enregistré une légère hausse de 1 PB en une semaine à 1,43%.
Pour sa part, le Trésor augmente l’encours moyen des placements de ses excédents de trésorerie avec prise en pension et à blanc. Celui-ci passe de 6,0 MMDH à 8,4 MMDH en une semaine.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : UNE FAIBLE PRÉSENCE DU TRÉSOR SUR LE MARCHÉ DES ADJUDICATIONS
La dernière séance d’adjudication du Trésor, le mardi 28 décembre, marque la poursuite de la stabilité générale des taux de la courbe obligataire primaire initiée depuis le début du mois de décembre 2021.
À l’origine, une confrontation entre une faible Offre du Trésor sur le marché des adjudications, de seulement 600 MDH sur la maturité 30 ans, et une forte Demande des investisseurs qui avoisine les 8,0 MMDH, soit un taux de satisfaction de la séance de moins de 8%.
Ce recul des levées du Trésor s’explique par une situation confortable des finances publiques, en lien avec des entrées de recettes dépassant les 6 MMDH en cette fin d’année 2021.
Le marché secondaire a été plus actif. En effet, les rendements de la courbe obligataire secondaire ont enregistré des variations entre [-6 PBS; +9 PBS] par rapport à la semaine dernière.
Bonne lecture.
