MARCHÉ MONÉTAIRE : UN ÉQUILIBRE APPARENT DANS L’ATTENTE DE LA RÉUNION DE BAM
À quelques jours de sa 3ème réunion de politique monétaire de l’année 2021 prévue mardi prochain, Bank Al-Maghrib continue de réguler le marché monétaire à travers ses injections de liquidité et ce, afin de maintenir les taux interbancaires au niveau du taux directeur. Ce dernier demeure inchangé en 2021 à 1,5%, soit son plus bas historique. Par ailleurs, l’indice MONIA accuse une hausse à 1,43% contre 1,42% une semaine auparavant.
BAM satisfait ainsi la totalité de la Demande bancaire en réduisant de 6,2 MMDH ses interventions à travers ses avances à 7 jours.
Celles-ci se sont établies à 30,5 MMDH au terme de cette semaine. Les opérations à plus long terme, notamment les pensions livrées, les prêts garantis et les swap de change demeurent quasi-stables à 58,5 MMDH.
Après avoir augmenté ses placements de plus de 5,0 MMDH la semaine dernière, le Trésor baisse significativement son rythme de placement. À cet effet, l’encours moyen des placements à blanc et avec prise en pension s’établit cette semaine à 3,8 MMDH contre 10,6 MMDH la semaine dernière.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LE TRÉSOR DÉPASSE SES BESOINS MENSUELS ANNONCÉS EN AOÛT
En septembre, les levées du Trésor dépassent ses besoins initialement annoncés, soit un taux mensuel de satisfaction de 109%. Les souscriptions cumulées durant ce mois s’établissent à 11,4 MMDH face à un besoin de financement annoncé de 10,5 MMDH durant la même période.
La dernière séance d’adjudication du mois de septembre 2021 s’est caractérisée par un léger recul des taux CT de la courbe primaire. À cet effet, les taux de rendement des maturité 13 semaines et 52 semaines se sont repliés en une semaine de 3,0 PBS et 1,0 PBS respectivement.
Concernant les caractéristiques techniques de la séance, la Demande des investisseurs s’établit à 9,3 MMDH face à des levées du Trésor de 3,0 MMDH, soit un taux de satisfaction de 32%.
Tenant compte d’une part du recours modéré du Trésor au marché intérieur justifié par une situation confortable des finances publiques et d’autre part de la Demande toujours importante des investisseurs en BDT, nous anticipons la poursuite de la tendance stable ou légèrement baissière des taux obligataires primaires sur le T4-21.
Bonne lecture.
Sur le même thème
Hebdo Taux - 17 septembre 2021
À quelques jours de sa 3ème réunion de politique monétaire de l’année 2021, Bank Al-Maghrib continue de jouer parfaitement son rôle de régulateur de la liquidité du système bancaire. L’avant dernière séance d’adjudication du mois de septembre 2021 s’est caractérisée par une quasistagnation des taux de la courbe obligataire primaire en attente [...]
Hebdo Taux - 10 septembre 2021
À l’approche de la réunion de politique monétaire de Bank Al-Maghrib qui se tiendra le 28 septembre prochain, le marché monétaire demeure parfaitement équilibré. Marché obligataire : au cours de cette deuxième séance d’adjudication du mois de septembre, le Trésor lève 2,0 MMDH face à une Demande des investisseurs en BDT toujours [...]
Hebdo Taux - 3 septembre 2021
Cette semaine, le marché monétaire demeure équilibré en raison de l’interventionnisme de la Banque Centrale à travers ses injections de liquidité. Marché Obligataire : durant cette première séance d’adjudication du mois de septembre, le Trésor souscrit près de 2,5 MMDH face à une De [...]
