MARCHÉ MONÉTAIRE : UNE INFLATION PROCHE DES 6% EN AVRIL
Le marché interbancaire demeure stable cette semaine soutenu par les actions proactives de la Banque Centrale à travers ses injections hebdomadaires et une politique monétaire accommodante depuis 2020. BAM joue ainsi un rôle primordial dans la stabilisation des conditions de financement de l’économie. Le pouvoir d’achat des ménages subit depuis le début de l’année des pressions visibles en lien avec la hausse des prix des matières premières à l’international. En atteste, le récent niveau de l’inflation au Maroc qui ressort à 5,9% en Avril en glissement annuel, soit des plus hauts durant la dernière décennie. Notons que BAM prévoit une normalisation des
niveaux actuels d’inflation autour de sa cible à 2% à compter de 2023.
Les taux interbancaires demeurent en ligne avec le taux directeur de 1,50%. Le taux Repo JJ, représenté par l’indice MONIA baisse à 1,43% cette semaine.
L’intervention totale hebdomadaire de BAM s’établit à 88,5 MMDH, soit la totalité de la Demande bancaire.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LES TAUX POURSUIVENT LEUR HAUSSE
La tendance haussière des Taux sur le marché obligataire se poursuit cette semaine avec une appréciation du rendement de la maturité 2 ans de plus de 5 PBS, portant ainsi le cumul de la hausse depuis le début de l’année 2022 à 20 PBS. Sur le compartiment secondaire, le Taux 2 ans dépasse le seuil des 2,0% pour la première fois depuis l’abaissement du taux directeur en juin 2020. Nous relevons aussi une légère appréciation de la maturité 13 semaines de 1 PB.
Lors de cette séance le Trésor souscrit 4,1 MMDH sur le marché des adjudications face à une Demande modérée de 7,1 MMDH, soit un taux de satisfaction de58%. Le montant cumulé des levées ressort ainsi à 8,2 MMDH face à un besoin important du Trésor annoncé de 13,3 MMDH, soit le plus élevé depuis mars 2021. De ce fait, le reliquat à financer d’ici la fin du mois s’élève à 5,1 MMDH.
La concrétisation des financements extérieurs s’avère aujourd’hui indispensable pour juguler les pressions haussières sur les taux domestiques. D’autant plus que le Trésor devrait faire face à une tombée sur le marché international de 1,0 MM$ en décembre prochain.
Bonne lecture.
