MARCHÉ MONÉTAIRE : À L’APPROCHE DE AÏD AL-ADHA, LA DEMANDE BANCAIRE EN NETTE HAUSSE
Le marché monétaire demeure équilibré cette semaine grâce à l’interventionnisme de la Banque Centrale à travers ses principaux instruments de politique monétaire. Le TMP interbancaire demeure en ligne avec le taux directeur tandis que l’indice MONIA enregistre une nette hausse de 12 PBS à 1,54%, atteignant au cours de la semaine son plus haut de plus d’un an à 1,72%.
À l’approche de Aïd Al-Adha, une période qui connaît une augmentation importante de la circulation fiduciaire, BAM satisfait l’ensemble de la Demande bancaire en augmentant de 40,9 MMDH ses injections de liquidité à travers ses avances à 7 jours. Celles-ci se sont établies à 69,3 MMDH au terme de cette semaine. Les opérations à plus long terme, notamment les pensions livrées et les prêts garantis demeurent stables à 51,7 MMDH.
Du côté du Trésor, l’encours moyen de ses placements quotidiens à blanc et avec prise en pension s’établit à 16,6 MMDH, en hausse par rapport à son niveau enregistré la semaine dernière, soit de 13,2 MMDH.
MARCHÉ OBLIGATAIRE : LE TAUX DE SATISFACTION DU TRÉSOR À SON PLUS HAUT ANNUEL
Au terme de cette séance d’adjudication, le Trésor lève 3,4 MMDH face à une Demande de 5,5 MMDH. Ainsi, le taux de satisfaction de la séance ressort à 62%, l’un des plus élevés de l’année 2021.
La confrontation Offre/Demande en BDT cette semaine a eu un impact visible sur la partie de la courbe primaire concernée par cette levée. Le taux de rendement de la maturité 5 ans avance de 6,0 PBS et ceux des maturités 52 semaines et 15 ans s’apprécient chacune de 1 PB. Le reste de la courbe primaire demeure stable.
À l’issue de cette avant dernière séance d’adjudication du mois de juillet, le montant cumulé des levées du Trésor ressort à 8,4 MMDH. Tenant compte du besoin mensuel annoncé du Trésor de 10,3 MMDH, le reliquat à financer au cours de la prochaine séance s’élève à 1,8 MMDH.
Les tensions sur la liquidité bancaire se font sentir sur le marché obligataire. Néanmoins, nous pensons que cette hausse des taux enregistrée cette semaine devrait être de caractère ponctuel. Ainsi, nous nous attendons à une stabilité des taux primaires au T3-21.
Bonne lecture.
