Marché monétaire : une accalmie sur les marchés monétaires à l’occasion de l’Aïd Al-Adha
À l’approche de la 2ème réunion de politique monétaire de la Banque Centrale pour l’année 2026, l’équilibre du marché monétaire se maintient au cours de cette semaine écourtée à l’occasion de l’Aïd Al-Adha. Les Taux interbancaires demeurent en ligne avec le Taux Directeur à 2,25% et les Taux MONIA évoluent autour de 2,24%, contre une moyenne de 2,20% une semaine auparavant.
Par ailleurs, la circulation fiduciaire continue d’atteindre de nouveaux plus hauts historiques, soit 517,6 MMDH à fin avril 2026, en hausse de +18,4% en une année. De même, les placements liquides dépassent 1.100 MMDH sur la même période, en hausse de +6,7% en une année.
De son côté, le Trésor a placé deux lignes sur le marché monétaire au cours de cette semaine, et ce dans l’attente des rentrées de la dernière sortie à l’international. Ainsi, l’encours hebdomadaire moyen des injections à blanc et avec prise en pension ressort à moins de 1,0 MMDH contre 3,3 MMDH une semaine auparavant.
Marché obligataire : une levée sans pression sur les taux primaires
La 1ère séance d’adjudication du mois de juin a été marquée par une levée de 2,2 MMDH dans un contexte où le besoin de financement pour le mois de juin n’a pas encore été annoncé. De son côté, la Demande des investisseurs s’est située à 4,9 MMDH, portant le taux de satisfaction à 45%.
Nous relevons une légère évolution baissière des Taux sur le compartiment CT primaire au cours de cette semaine. En effet, les Taux de rendement de la maturité 26 semaines a reculé de 2 PBS en une semaine. Sur le compartiment secondaire, un mouvement mitigé a été observé avec des variations allant de –1 PB à +2 PBS.
La dernière émission Eurobond du Trésor de 2,25 MM€ a permis au Trésor de maîtriser son Offre sur le marché des adjudications et donc de contenir l’évolution des Taux primaires. Dans ces conditions, la détente des Taux sur le marché obligataire pourrait se poursuivre d’ici la fin du T2-2026.
